贷款利率要降了，不过和个人房贷有关的那个没降

LPR终于下调。12月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.8%，下调5个基点，5年期以上LPR为4.65%，与上个月持平。

此前19个月，LPR都保持不变。此次调整意味着，银行短期贷款利率将有所下调。业界普遍认为，这是在稳投资的同时，增强实体企业的信贷融资意愿，更好服务实体经济发展。

光大证券为此次LPR下行感到欣喜，认为其凸显了健全市场化利率形成和传导机制、运用市场化改革办法推动实际利率水平降低的应有之义。在光大证券看来，LPR下降可以让金融系统更好地支持实体经济。我国央行主要通过货币政策工具释放政策利率调控信号，引导市场基准利率以政策利率为中枢运行，并通过银行体系传导至贷款利率，形成了“MLF利率-LPR-贷款利率”的利率传导机制。LPR是贷款市场的基准利率，具有方向性和指导性作用，12月20日的LPR降息自然可以促进社会综合融资成本继续稳中有降。从另一个角度讲，LPR降息有助于缓解银行发放贷款过程中所受到的利率约束，解决所谓的“有效贷款需求不足”的问题，在量价上的作用对于“稳信用”以及“稳经济”无疑是有利的。

但也有观点表示这是市场的直接反映。LPR是根据18家报价银行最近一个月的实际利率表现进行汇总统计，并去掉一个最高报价和一个最低报价，进行加权平均计算后的数据。中泰证券研究所政策组负责人杨畅更倾向于认为，1年期LPR降低5个BP，是前期经济偏弱对资金价格的映射，而非主动降息操作。中央经济工作会议之后，工作重心已经转向了全力稳增长，后续伴随着政策的发力，经济修复仍然是大概率事件。

中信建投研报将1年期LPR调整的动力分解为三个方面：技术动力来自前期两次降准对银行成本的影响，政策动力则来自提前发力稳增长、支持实体经济特别是依靠短端融资的中小微企业降低成本，外部动力来自于全球紧缩导致我国货币宽松的窗口期缩短。研报同时预测，1年期LPR利率调降也为宽信用提供了更为有利的金融条件，明年宽信用的5支“箭”料将射向新老基建、先进制造业、碳减排、科技创新和优质房地产公司等。

值得一提的是，作为个人住房贷款的重要定价基准，此次5年期以上LPR并未下调，至今已连续20个月未变。业内人士指出，这体现了“房住不炒”的基调，也与目前房地产调控政策相符。5年期以上LPR保持不变，有助于促进房地产业良性循环和健康发展。

栏目主编：张杨 文字编辑：张杨 题图来源：IC photo 图片编辑：苏唯

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