个人养老金制度出炉,最高年缴1.2万元,为资本市场输送长线资金
《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》 21.
《意见》明确个人养老金实行个人账户制,缴费完全由参保个人承担,全额积累。国家制定税收优惠政策,鼓励符合条件的人员参加个人养老金制度,按照规定领取个人养老金。参保人员个人养老金最高年度为12000元。
专家认为,这将有助于完善多层次、多支柱的养老保险体系,为资本市场提供长期稳定的资金。
为资本市场发展输送长期稳定资金
根据《意见》,参加我国城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者,可以参加个人养老保险制度。
个人养老基金账户资金用于购买符合银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等要求的金融产品。安全、成熟、稳定、规范,注重长期保值,满足不同投资者的偏好。参与者可以自主选择。个人养老金运营涉及的金融机构和金融产品由相关金融监管部门确定,并通过信息平台和金融行业平台向社会发布。
长期养老基金入市,有望起到资本市场“压舱石”的作用。兴业银行首席经济学家鲁正伟表示:“健康的资本市场离不开跨越周期的长期投资者平抑资本市场的短期非理性波动。养老金投资周期长、资金量大,是稳定而深远的资本市场的天然‘稳定器’。”
光大证券表示,大力发展个人养老将加快居民储蓄向投资转化,通过各类金融产品和机构向资本市场输送更多长期资金,有助于推动我国资本市场的蓬勃发展。一方面,个人养老金作为理财业务的天然要求,可以拓展投资渠道,增加长期投资收益;另一方面,它将为中国2亿多老年人和8亿多劳动者提供更多的社会保障和投资选择。
从海外市场的经验来看,养老金发展和股市发展形成了良性循环。招商证券报告显示,美国养老金的第三支柱个人退休储蓄账户(IRAs),与我国推出的个人养老金制度非常相似。截至2020年,美国IRAs整体规模高达12.21万亿美元,占美国养老金三大支柱总资产的34.8%,这主要得益于积极的税收优惠政策的支持。从目前美国IRA的资产配置结构来看,主要配置在共同基金上。2020年,共同基金的配置将占45%,银行储蓄将占6%。美国股市市长和养老金规模持续增长,形成良性循环。
华夏基金认为,个人养老金的发展,对于我国构建多层次、多支柱的养老保险体系,应对老龄化压力,提高全体国民的养老金待遇,优化资本市场结构,具有长远和积极的意义。
中国银河证券研究报告指出,在利率走低、经济增速放缓的背景下,个人养老金能够有效对抗通胀等系统性风险。个人养老金制度产生后,无疑将把我国养老保障体系和养老金融业的发展推向一个新的高峰。
其他市场人士分析认为,从以往的经验来看,养老金投资风格是长期稳定的,重点投资一些经营稳定、业绩优良、低估值、高分红的行业或股票。
促进养老金融发展
利好基金、保险等机构
广发基金养老金部人士表示,参考海外成熟经验,公募基金未来参与个人养老金,或将承担投资管理和投资顾问的角色。首先,公募基金凭借其出色的主动投资管理能力,在我国第一支柱基本养老基金和第二支柱年金基金的投资管理中发挥了重要作用,为养老金的保值增值提供了良好的保障。在未来的个人养老金管理中,公募基金将继续发挥优势,承担稳健经营、保值增值的投资管理角色。其次,从国际经验来看,养老金投资可以通过更科学、更专业的方式为投资者提供定制化的投资建议,从而有效弥补居民金融素养不足带来的投资障碍。投资服务在美国养老金市场中扮演着重要角色。
从产品设计来看,招商证券的报告认为,保险公司应充分发挥自身在产品设计和服务供给方面的优势,分享养老储蓄蓝海市场,这将长期为行业带来积极的商机。
提高居民养老保障,迫切需要加快个人商业养老第三支柱的补齐。嘉实基金表示,相关政策的不断出台有利于我国养老体系三支柱的不断完善,尤其是进一步提升个人养老体系第三支柱的建设水平。通过市场引导、政策引导、产品创新等。个人养老金储备可以与家庭日常理财的资产配置有效结合,进行长期投资和积累;也有利于公募基金等专业机构更好地发挥个人养老金的作用。
在浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员潘鹤林看来,完善多层次养老体系是对现行社保养老体系的补充。多层次的养老金体系将解决一些问题,如社会养老金获取渠道不足。完善多层次养老体系,需要更多的政策支持,激发市场参与的积极性。
相关细节有待进一步明确
建议加大税收优惠
业内人士表示,个人养老金政策细节将进一步明确,建议加大税收优惠力度,扩大投资范围。
证券研报显示,在税收政策方面,《意见》仅指出“国家制定税收优惠政策,鼓励符合条件的人员参加个人养老金制度,按规定领取个人养老金”。从海外成熟市场发展规律来看,税收优惠个人账户是第三支柱发展中普遍采用的制度设计,税收优惠政策有助于提振消费者购买个人养老保险的意愿。该机构认为,个人养老金后续税收优惠政策将尽快出台,鼓励缴费需求。
中国养老金融50人论坛核心成员、武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为,大力发展个人养老第三支柱,必须两手抓。首先,要构建以税收政策为驱动的有效政策激励机制;二是以产品供给带动有效需求,鼓励金融机构开展个人养老金产品研发和业务创新,为投资者和消费者提供更加多元化的投资选择。
另外,在个人养老金投资方面,《意见》只给出了“符合规定”等模糊要求。光大研报认为,由于居民金融素养参差不齐,投资需求多样,个人账户项下资金投资范围有望在股票、债券、存款、保险的基础上,有选择地部分放开对股权、对冲基金、不动产等高风险资产的投资限制,即在稳定收益的基础上适当放宽投资限制,实行分级管理,着力提高投资的自由度和灵活性。
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