资管增值税出台 看其对资管行业的影响

很多朋友对(资产管理增值税的推出看其对资产管理行业的影响)有疑问，那就以丢Sim女网的故事来说吧！

资管产品增值税征收办法出台

2016年3月，财政部和国家税务总局联合下发《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》号文件，启动了综合营业税改征增值税的进程，对金融业适用的增值税做出了框架性规范。由于营业税是对取得营业额的机构或个人征收的税率，以前资产管理产品一般不是营业税征收的对象，增值税可能会扩大到资产管理产品。到2016年12月，财政部和国家税务总局联合公布了《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服务等增值税政策的通知》，进一步明确了金融业增值税的征收方式，特别是资产管理产品增值税的征收。随着17年6月财税56号文的颁布，资产管理产品增值税的征收方式基本告一段落。12月25日，财税部门发布90号文，再在资产管理增值税上打两个补丁。18年，资管产品增值税即将开征。

资管增值税对资管行业的影响

下面我们来分析一下资产管理增值税对资产管理行业和整个金融市场可能产生的影响。

1.资产管理机构的筹备工作有所增加。

对于资产管理的增值税，机构需要做很多准备工作。首先是资产管理机构相关制度的改造，其中需要考虑增值税的计提和计算。第二点是需要大量的沟通和会谈。由于资产管理增值税直接将管理人视为纳税人，而非扣缴义务人，这就要求管理人与投资人就增值税的处理进行沟通。更自然的处理方式是通过补充协议等方式明确增值税是否可以从产品净值中扣除。尤其是通道类产品，资产管理人收取的费率极低，但需要履行缴纳增值税的义务。如果不能从产品净值中扣除，会给管理人带来很大的损失。当然，成本重新计算和定价的问题也会随之而来。

2.公募基金具有最明显的比较优势。

公募基金是所有类型资管产品中唯一有“优势”的资管产品，因为可以对股票、债券的利差收入免征增值税，叠加公募基金的免税条款，使得公募基金成为税收优势最明显的资管产品。此外，对于公募基金中相对特殊的一类：货币基金，由于目前货币基金的头寸以同业存款、同业存单和利率债为主，货币基金的大部分头寸可以整体免征增值税，因此收益率受资管增值税的影响相对较小。

3.保本和资管产品会产生额外的税费。

由于保本资产管理产品产生的收益会被计为利息，产生另一项增值税，保本资产管理产品相对不利。无论增值税最终由投资者还是管理人承担，增值税办法的出台都不利于保本资产管理产品的发展。当然，随着未来《资管新规》的正式出台，以及“破新交所”的推广，保本和资管产品本身应该也会缩水。

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