白酒股暴力反弹！消费板块真正转机到来？深度回调是否早就黄金坑

消费类基金表现凸显回升，经历疫情深度回调的消费板块是否迎来了真正的转机？

文：李

生命不息，消费不止。消费领域的低迷表现具有长期性，只是暂时的。在经历了之前的反弹后，消费领域又一片光明。4月20日，创业板指数跌逾2%，大消费板块全线走强。早盘地产、钢铁、石油、有色、银行等板块全部走低，拖累股指；白酒、啤酒、食品饮料、酒店餐饮、旅游、家电等消费板块集体上涨。个股方面，贵州茅台、五粮液、青岛啤酒均上涨，三全食品连夺两板；

以消费为主题的基金走势被广泛争论。去年下半年以来，消费板块持续上涨，基金净值开始反弹的趋势一度让不少基金经理对市场是否持续产生分歧。今年a股市场，在世界通胀环境下，消费板块经历了疫情期的深度回调。消费领域深受疫情带来的世界经济格局变化的影响，无论是个人还是企业的消费能力都受到很大冲击。这是消费领域区别于其他领域的最重要的特征，即强适销性。很多人也做出了消费出现拐点的预期，而且今年上半年消费板块如预期的表现出乐观，但这能说明经济周期和消费能力的恢复吗？

01消费板块之现行表现

根据ETF行业指数选择消费ETF(汇添富中证主力消费ETF)，以中证800指数为代表的消费基金表现如图。其现价为1.045，单日价格涨跌幅为0.58%。与其他行业相比，业绩呈上升趋势。4月20日，中证800消费指数收盘价为21838.51，总市值为65558.86亿元，市盈率为46.25。其跟踪指数中证800消费指数占日常消费的98%，可以很好的解释基金行业的指数表现。与此同时，创业板指数下跌3.66%至年内新低，而消费板块在市场上逆流而上，预煮、食品饮料、白酒等日常消费类大幅上涨。与之前被疫情偏向的消费力相比，现在的消费领域似乎有了新的活力。

02各消费指数的重仓持股凸显消费类基金的重中之重--白酒

除汇添富中证主力消费ETF外，四只消费基金指数，即嘉实中证主力消费ETF、中泰证食品& amp饮料A和华夏上证主力消费ETF，选取做对比，规模不一样。

再看四只消费基金与沪深300的纵向对比，可以看出四只消费基金的年化收益平均在20%左右，远超沪深300指数的5.72%。横向时间跨度近五年。从疫情最初爆发到现在，消费者资金的指数净值差异较大，疫情对消费能力、成本等方面的影响不容小觑。与沪深300相比，对综合板块的影响相对温和，进一步说明了消费资金对市场的粘性强、估值弹性大。接下来，通过各种消费指数的重仓持有，可以了解消费基金中各行业的成分。其中，汇添富中证主力消费ETF净值比最大的股票是乳业伊利股份。五大净值排行榜中，白酒行业有四只股票。其他三只基金中，贵州茅台独占鳌头，净值占比最高，为15.71%。很明显各基金中白酒的比例最高，食品和乳制品的比例很小。

各消费指数的重仓都安排在仓位较高的白酒板块。在利用白酒行业高业绩的同时，在疫情冲击下提高整个消费资金的稳定性，最大限度缓解消费压力。如果消费板块基金是需要配置的基金之一，那么选择重磅白酒是个好选择吗？

03消费行业的未来展望带给消费类基金的启发

消费发展的最大影响因素在于全球经济形势。展望未来，在疫情过后的经济恢复期，消费行业必将崛起。实体经济稳扎稳打的发展，会让消费行业的水分被极度压缩，整体市场会趋于稳定。消费基金会成为基金组合中的重中之重，但同时，消费基金中的成分应以必需消费成分为主，比例要均匀，而不是力推目前较重的白酒板块。短期来看，市场将是平淡的，主要是在调整板块。然而，由于消费板块目前处于被高估的位置，因此不再是最佳的入市时机。在配置消费型基金时，我们可能更倾向于混合型主动型基金，用于必需品消费。