私募股权基金存在缺陷 应防止自融与交叉感染风险

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私募股权基金涉嫌非法集资

8月27日晚间，上交所上市公司久游股份发布公告称，董事长兼总经理约翰因涉嫌非法吸收公众存款罪被公安机关刑事拘留。值得注意的是，约翰还是近年来投资圈迅速崛起的一家新创VC肖春资本的创始合伙人。在过去的一年里，小金控股持有的九游7.5亿股已经亏损了4.5亿元。一周前，肖春资本因投资多家网贷公司而陷入舆论漩涡。除了有直接投资关系的牛板金等三家P2P平台的雷爆之外，雷爆的石头理财、抢钱猫也可能与肖春资本有关。换句话说，肖春资本不仅是VC私募基金，还是P2P网贷平台的股东，还凭借资金优势进入了上市公司。事实上，肖春资本已经成为一个横跨多个领域的小型金融控股集团。目前，随着金融去杠杆，P2P和私募基金的雷爆事件时有发生，资本市场上少数金融公司、私募基金和P2P网贷存在交叉感染和连环雷爆的风险。

私募股权基金应注意托管风险

一、私募基金应避免“交叉感染”

近年来，随着金融创新步伐的加快和混业经营的逐步发展，我国在实践中形成了多种形式的金融控股公司。目前几大金控阵营包括央企金控、地方金控、民营金控、集团金控、互联网金控。因为金融控股存在监管空白，目前金融控股公司存在一些乱象，少数野蛮的金融控股集团风险很大。近年来，许多非金融企业盲目投资金融机构，关联交易突出，产业与金融行业风险隔离措施不到位，使得金融风险与产业风险交叉感染成为可能。

第二，私募基金要避免关联融资和自我融资。

近日，北京国盈基金因逾期违约被警方调查。国盈的“国盈凯西私募股权基金6号-10号”已经违约了5期。目前，国盈基金的逾期产品已达10亿元左右。国盈基金投资的项目公司华旗电池和华旗实业也是其参股企业。国盈基金投资华旗实业和华旗电池可能有自融嫌疑。目前托管机制存在缺陷，即托管人无法有效监督资金的投资和使用。股权等私募基金投资于无法通过确权和配资进行有效匹配和监管的非标产品，其风险较证券类私募基金大大增加。它们应该有严格的操作程序和严格的监管规则，以有效控制其可能存在的风险。

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