私募基金受高压监管 未来监管趋势猜想

很多朋友有关于(私募基金未来监管趋势被高压监管的猜测)的疑问，那就用丢西姆女网的故事来说说吧！

私募基金在严监管下的冲击

在2014年以来的金融行业大爆发中，私募在规范中实现了快速增长。在这一轮扩张中，整个资产管理行业和整个金融行业都有着可怕的规模扩张速度。在短期居民收入并没有出现跨越式增长等政策红利的背景下，这一轮扩容其实是流动性和金融创新大潮下监管宽松的结果。但是，在历次流动性盛宴中，总会或多或少出现问题。当流动性宽松的使命完成后，这些问题就成了***和领导层调查、调控和整改的对象。在这样的背景下，从2016年底开始，可以明显感觉到资产管理行业的风向发生了变化。流动性由松转紧，过去发展的红利逐渐收回。俗话说，一窝之下，安完卵。私募基金在已经转冷的行业格局中必然会受到冲击。

资管新规对私募基金的影响

一是禁止多层嵌套和渗透，要求部分产品的交易结构面临整改压力，冲击私募管理规模。

对于证券投资基金或其他类型的基金，部分管理人无法进入银行或保险机构的白名单，因此会在合作中引入第三方资产管理机构，采用银行理财-第三方资产管理产品-私募基金的双层或多层结构设计。在资管新规只允许一层嵌套的规定下，这种交易结构设计是违法的。

所以这种交易模式未来可能需要改成“私募作为对外投资”的形式。但在投资模式下，私募管理人实际管理的资金并没有纳入自己的管理规模，所以部分私募管理人的规模名义上会有所缩减。

二是非标和权益类投资在期限上不能错配，部分托管行和管理人对封闭式产品的理解存在偏差。

根据资管新规的要求，资产管理产品投资非标、股票型基金需要期限匹配，不得采取资金池运作的模式。非标产品可以开放式或封闭式运作，资产到期日不得晚于开放式产品的最晚开放日或封闭式产品的到期日。权益类产品只能以封闭模式设计，资产期限不得低于产品到期日。

这将对私募基金产生很大影响。银行对私募基金或其他类型基金的理财投资，多采用滚动发行、短钱长投的资金池模式。资金池禁入、三令五申后，理财再投资私募基金的产品需要一一匹配，至少需要发行2-3年或更长期限的产品。未来相应的解决方案可能是寻找更多的合作伙伴，或者多家私募基金共同出资。

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