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武田药业：下一个全球医药巨头？（上）

TokyoEX

2020-01-14 00:11   

上文对日本医药市场和整体上市公司做了一个非常简单的扫描。回顾一下整体逻辑，仍然是在日本国内医药品市场萎缩的大背景下，除了少数公司外免不了大家一起承受更加竞争激烈的市场环境。这种情况下，日本医药市场未来只有1）有坚实的海外业务，2）有充裕的现金和有广阔市场前景的研发管线的企业才有可能继续脱颖而出。

现在看来，未来市场将会越来越聚焦于市场的头部企业。由于市场竞争的加剧，那些“大佬吃肉，小妖喝汤”的时代过去了，除非是有重磅级新药这种新法宝在手，否则小妖们手里这汤碗免不了是越来越难端了，因为连大佬们能吃到的唐僧肉也是越来越少了。特别是对于防御性较强的投资者来说，日本医药产业的标的选择可是一定要擦亮慧眼。

纵览所有的日本医药企业，武田无疑是在规模上最大的一家，也是世界性的大型制药企业。我将重点对武田做出投资分析。还是那句话，股市有风险，入市需谨慎；闭眼买股票，亲人两行泪。尤其是像日本市场这种投机性并不强的市场，如果抛开公司的基本面分析，按照A股那种盲目跟风的投资逻辑，恐怕会比较盲目（不排除瞎猫撞上死耗子的时候）。请各位看官放平心态，对于投资也应形成自己的经验和逻辑。

首先摆出武田、中外、第一三共、安斯泰来四家日本主要制药公司的财务数据以便对比，对于那些对日元没有概念的看官，请记住100日元约等于6人民币的汇率。即把日元数据抹去两位小数点再乘以6即可近似获得人民币的数额。

✓　武田尽管毛利率水平较高，但净利润水平较低，最近十二个月还在微亏

✓　单看收入的增长，武田、中外好于另外两家，武田非常依赖于海外市场，中外的日本市场一直都在增长

✓　中外、第一三共、安斯泰来的净利率水平较好

✓　武田、安斯泰来海外销售比重高，中外、第一三共相对更依赖于日本销售

武田、安斯泰来、第一三共、中外制药的近五年股价的走势如下所示：

可分为截然不同的两种走势：

✓　武田、安斯泰来：半死不活

✓　中外、第一三共：一飞冲天

武田药业：激进的海外化策略，需要注意的财务数据

武田药业是日本最大的综合性制药企业，始建于1781年的日本战国时期。肇始于日本战国时期的武田药业和其它众多日本“老牌企业”一样，都曾是家族企业，直到2003年长谷川闲史就任总裁后，企业开始真正的变革。长谷川闲史多次在各种场合强调了日企的封闭性以及进军外国市场的必要性，特别是对于进军新兴国家市场的必要性，同时他也看到了日本企业的大多数创新仅仅局限于日本本土市场，对于外部市场的反应慢；对于细节的过分执拗导致产品创新过于拘泥于细节，无法完成划时代的革命性变革等弊病。今天来看，长谷川先生对于日企的弊端是非常有洞察力的。为了解决这一情况，他打破了日企和家族企业的惯例，选择了原葛兰素史克的亚太区原副总裁和区域总监法国人Christophe Weber作为了自己的继任者。这位法国的继任者也为武田带来了更多国际化的变革。

基本面：扩张主要靠并购，目前有多款现金牛药品和较为完整的研发管线

武田的实力无需赘述，日本最强的制药企业。近几年在法国人总裁的带领下，不断推进国际化进程，2018年武田在日本药企中率先完成了纽约上市，同时对于海外药企的并购和合作也非常积极。

武田的国际化在很大程度上依赖于海外并购和合作。大举的海外投资不仅极大的丰富了武田在肿瘤、罕见病、免疫疗法的布局，也带来了巨额现金支出或债务负担，我们将在财务环节更具体地观察大举的海外投资为武田带来的影响。但最直观的影响，是在并购了英国罕见病药公司Shire后，武田的2019年全年销售额有望超过多家老牌欧美药企，跻身全球医药品年度销售前十强。而武田近几年低迷的股价，也和投资者对于海外并购这一风险较高的业务扩张模式的担心有明显关系。

✓　并购Shire：2018年武田以超过550亿美金的高价拿下了英国罕见病药公司Shire。这桩并购案从一开始就在武田内部充满了争议。原武田CEO武田国男由于Shire过大的债务规模对这桩并购案持坚决反对的态度，但后来权衡再三，武田还是选择了出手Shire，理由包括：1）日本国内市场不断缩小；2）如果不把企业规模做大，很难去和辉瑞这样的顶级寡头竞争；3）创新药开发耗时、耗钱，直接买有现成产品线的公司更短平快。

从开篇的财务数据中可以看出，武田经历了2014年糖尿病药吡格列酮的致癌风波后，2016-2018年的收入增长基本陷于停滞，并购Shire无疑从表面上大幅度的改善了公司的收入情况。虽然Shire在很大程度上充实了武田的产品线，但也为武田的资产负债表带来了将近55万亿日元的债务，也难怪投资者对于武田这桩并购案并不都是拍手称快。如此巨额的债务负担和利息费用将几乎肯定会恶化武田本来就比较脆弱的利润表现和现金流状况。

作为参考，Shire截至2018年9月份的十二个月累计EBITDA为57亿美元（约合6200亿日元），远大于武田本身2017年财年2200亿日元的规模。按照武田的收购价588亿美金计算，公司估值EBITDA倍数不足10倍，远低于上篇提到的欧美企业平均161倍，这样来看这桩并购案似乎还是挺划算的

说回到产品上，武田药业的产品线主要分为消化道、免疫系统、肿瘤、罕见病（并购Shire的产品线）四条产品线，另外神经系统的产品线也在快速发展中。武田传统上是一家以小分子药为主的公司，经过多年的发展，其肿瘤、免疫系统等药品也得到了很大丰富，并购了全球最大罕见病药公司Shire后，罕见病药也将成为武田的新增长点。同时目前武田的管理层也意欲出售部分非核心业务的药品产品。

未来几年内武田比较确定性的增长将来自Entyvio、免疫球蛋白和并购Shire产生的新的药物产品群。

✓　Entyvio已经成为武田最为畅销的现金牛产品，它属于炎症性肠病（IBD）用药。传统针对IBD药物一般仅起维持缓解作用且副作用大，目前包括Entyvio在内的多款免疫靶向药物已经进入市场，其中全球药王艾伯维的修美乐（Humira）已经在欧洲获准用于治疗溃疡性结肠炎，类似的免疫靶向用药还有强生的Remicade等全球畅销药。Entyvio相较于修美乐有较好的安全性和缓解率。目前，Entyvio已经获准在美国、欧盟、日本、韩国、巴西等多个国家、地区上市，同时该药针对克隆氏病和溃疡性结肠炎的临床应用在中国已经推进到临床III期。

从未来的市场角度来看，目前多款IBD免疫靶向药物正在研发，其它新型的IBD治疗药物（例如JAK抑制剂和S1P1抑制剂）都在研发，未来的市场竞争预计将相当激烈。特别是JAK抑制剂作为新型机制的口服小分子靶向药物，其有效性和安全性与生物制剂相似，但价格更便宜，且只需口服，预计可显著提高患者的治疗依从性，将对未来的市场格局造成较大冲击。另一方面，Entyvio未来在中国市场获批也有希望进一步取得销售的增长。

在美国，到2025年的IBD药物市场规模预计将超过130亿美元。按照新药的收入曲线，预计Entyvio将在2023-2025年左右收入达到峰值，但会和新类型药物的起步阶段撞车，市占率可能会打些折扣。

不得不吐槽中文搜索对于疾病搜索的不友好，搜索百度“炎症性肠病用药”，第一页毫无意外的是各种奇怪的网页，例如：百度文库、360个人图书馆、百度学术，一股不靠谱的气息扑灭而来。对于已经患有了类似炎症性肠病这种慢性且发病率较低的疾病的患者，百度给予的不是有权威结果的医药网站，而是各种旗下产品和“竞价”而来的莫名其妙的网站。奉劝各位看官，请擦亮双眼，仔细甄别从网站上搜索来的医疗信息，一切以主治医生的建议为准。

✓　肿瘤药方面，武田增长较为缓慢。增长较快的品种主要是二线用药，目标市占率相对有限。Alunbrig是一款Me-better的改善型药物，且辉瑞已经推出了第三代ALK抑制剂，Alunbrig的增长前景也相对有限。

✓　Shire一直是全球主要免疫球蛋白的生产商之一，特别是已经获得了FDA认证为标准治疗药剂的Gammagard Liquid注射液。根据Fortune Business Insight的估计，截止2025年全球免疫球蛋白将有每年7%左右的市场增长，而武田的相应产品线预计将在较长的时间里保持稳定的增长。

✓　罕见病药非常重要的特点是人群的限制性。例如亨特综合征(Ramsey Hunt Syndrome)是引起带状疱疹的病毒入侵面部神经后，导致面部麻痹（面瘫）的病症，其它症状还包括耳部疼痛的疱疹、眩晕、听觉或味觉丧失、眼睛难以闭合、无法进食说话等。此病症12个月后痊愈率不足五成，但发病率仅为5/10万人（美国数字）。针对如此难以治愈、病状严重且发病率极低的罕见病，罕见病药一般定价较高，例如Elaprase每小瓶价格4,215美元，一年总治疗费用在40万-60万美元之间。这也造成了罕见病药收入稳定的特点。Shire的成功并购预计可为武田带来丰厚且稳定的收入和利润来源。

罕见病药中，A型血友病是相对较大的品种，发病率高达1/5000。目前A型血友病的标准疗法是静脉注射凝血因子（包括武田现在的拳头产品Advate），患者必须每周接受2-3次治疗，而且即使接受了治疗也有可能出现出血，对生活质量影响较大。2017年11月由罗氏旗下中外制药推出的Hemlibra是首款患者可自行选择给药方案并自我完成皮下注射的预防性治疗药物，预计将有广阔的市场前景。而根据辉瑞公司正在开发的基因疗法（SB-525）的临床试验，可以使接受治疗的患者在30-40周不出现出血。如果该种疗法投向市场，将从根本上改变血友病药的市场格局，也将直接冲击武田的血友病产品线。

总结来看，武田的现金牛药品主要有Entyvio、免疫球蛋白、Vyvanse等Shire产品群。值得注意的是大部分重磅产品都不是来自武田研发的，特别是自Entyvio之后至今尚无自主研发的重磅产品问世，这在某种程度上也可能反映了武田的自身研发实力一般或药品BD能力一般，甚至有部分的投资者已经对武田下了“武田的扩张全靠并购”的结论。事实上，武田的扩张和研发在很大程度上是靠与海外企业的合作，2018年，武田就缔结了40个以上的外部企业合作关系，包括CRO和一批新生物制药公司，这也可以最大程度上帮助武田利用公司外资源进行研究开发。

未来，Entyvio的爆发、免疫球蛋白和Shire药物群的稳定增长将成为武田药业增长的基石。其中，Entyvio未来可能遭遇新药物的冲击，血友病药有可能受到新治疗方法的冲击。看官也可未来关注这几款药物的后续增长情况和它们竞争对手的上市情况，这将在很大程度上决定武田未来几年的增长。另一方面，武田的肿瘤药产品线虽整体增长缓慢，但未来Alunbrig等明星药物的增长也值得关注。

同时，武田的研发管线中也有几款值得注意的新产品：

✓　TAK-788：中国和世界同步开发。EGFR抑制剂全球已经历三代的发展，但始终需突破耐药性的考验。第三代阿斯利康的奥希替尼2018年销售额达到了186亿美元，证明了EGFR抑制剂的市场潜力。

✓　NEDD8是新兴的靶点，主要用于治疗白血病。目前多个临床实验已经证明了NEDD8抑制剂的有效性。武田的TAK-924有望成为第一批NEDD8靶点药物。

✓　TAK-003：2019年11月23日公布的临床数据，武田的登革热疫苗有效率达803%，高于竞品的63%。可证明其较好的有效率，因此武田对该产品寄予厚望。

今后可随时关注武田几款新药，特别是TAK-788、TAK-924和登革热疫苗，这几款药物有望将在未来5-10年内成为武田新的明星药物。能否在现有研发管线里产生新的明星产品也成为武田药品能否证明自身研发能力和BD能力的重要一步。

上面说过，武田的企业文化自上一代的CEO长谷川闲史以来一直都在推进国际化进程。从法国CEO上台以来，这一进程不断加速。目前武田的首席研发官、CFO、全球BP部门、质量部门等关键部门的一把手都是来自欧美的资深业内人士，这一安排无疑有利于武田的国际化进程。武田也在2014年适时的推出了对于高管的股权激励机制(Board Incentive Plan)，为高管设置了业绩目标，授予高管的弹性工资与武田的3年长期业绩和股价将直接挂钩。2017年信托池总额8亿日元；2018年信托池总额109亿日元；2019年信托池总额预计366亿日元，总可取得的股数为约95万股，占已发行股数的006%，仍属于较低范畴。

通过对过往三年武田管理层的报酬推移的考察，我们发现武田的高管报酬增长速度很快，对比开篇时提到的主要财务指标（收入、净利润）以及股价，在并购Shire之前武田的业绩已经陷于停滞，近三年都没有太明显的增长，2019年3月财年大幅度提高报酬的动力引人费解。如果仅仅因为成功并购Shire就为管理层加薪，那么证明武田管理层客观条件上缺乏增强企业内生竞争力的动力。这里需要引起投资者警惕的是武田的“激励机制”的有效性，即目前的薪酬结构是否让高管有足够动力做高公司股价，做强公司业绩。

日本企业和外国精英管理人的结合不一定都是圆满的结局，刚刚闹得沸沸扬扬的戈恩出逃事件，背后有着日本传统企业文化和欧美结果导向文化的差异和冲突。日本企业的国际化也绝不仅仅是聘请几个精英欧美人就能够一蹴而就，更需要日本企业本身从根本上拥抱国际市场和做大业绩的决心。欧美领导能否适应日本人的职场文化并且最大限度地为我所用也是关键。

众位看官，武田的财务分析咱们下回继续。

全部评论

JK桃

挺多知识点！

2020-06-17 19:29 

JK桃

回复@东南西北红中发财: 怎么可能，您到底懂不懂啊？哈哈哈，有点

2020-01-15 20:11 

东南西北红中发财

市值都不如我大恒瑞也好意思出来吹牛b,大恒瑞分分秒秒收购小武田。

2020-01-14 22:41 

雪盈证券

“纵览所有的日本医药企业，武田无疑是在规模上最大的一家，也是世界性的大型制药企业。”——$武田制药(TAK)$ 个股解读

2020-01-14 10:20 

专刊雪球专刊 特别版

雪球特别版——段永平投资问答录（投资逻辑篇）

段永平：著名企业家，小霸王品牌缔造者， 步步高创始人，vivo和OPPO 联合创始人，网易丁磊生命中的贵人，拼多多黄峥的人生导师。他同时也是著名投资人，早期投资网易获100倍以上回报，目前重仓茅台、苹果等优质公司

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大盘解析

收评

01-18

北向资金1月净买入额创纪录！沪指缩量微涨；多元金融板块领涨，数字经济、信创、游戏题材表现活跃；大消费相对低迷，医药股普遍回调 多元金融板块领涨，数字经济、信创、游戏题材表现活跃；大消费相对低迷，医药股普遍回调。截至收盘，沪指涨00%，深成指跌009%，创指跌006%。两市成交额超6000亿，个股涨多跌少，超300家上涨。北向资金净流入超47亿，北向资金1月净买入额创纪录，已超越去年全年。券商称，随着预期的逐步验证，外资流入仍将保持较高速度。

午评

01-18

沪指跌002%，深成指涨004；信创概念反复活跃，数据安全方向领涨，竞业达拉升涨停；网络游戏板块纷纷冲高；酒店餐饮板块集体跳水 信创概念引领两市，数据安全、东数西算、国产软件、云计算等集体走强，网络游戏、传媒板块涨幅居前，酒店餐饮、景点旅游板块跳水。截止午盘，沪指跌002%，深成涨004%，创业板指跌017%。两市半日成交3909亿，个股涨多跌少，近3000股上涨，北向资金半日净买入21亿。

盘前必读

01-18

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4

同花顺个股怎么才能收到超级午评？

此前，该股票前复权历史价430元，退市前收盘价为022元，跌幅高达95%，重仓者血本无归。

不过，事情正在起新的变化。

按照相关规定，中弘将于2019年3月11日起，在全国中小企业股份转让系统中的老三板进行挂牌转让，代码400071。

股市中，一些人又嗅到了“钱的味道”。

重返A股概率低

历史上仅有一家

全国中小企业股份转让系统俗称“三板”，分老三板和新三板。

老三板代码40开头，均为从主板退市下来的股票；新三板代码43开头，是暂时还未满足创业板上市条件的小规模高新企业。

有人用股市大妈们熟知的宫廷剧来比喻：老三板是“老年嫔妃混吃等死的冷宫”；新三板是挑选新一批“嫔妃的选秀场”，是创业板的预备队。

因此，新三板预期远远好于老三板。

（网络配图）

老三板股票首日报价区间以在主板市场后一个交易日的收盘价作为基价，基价的5%涨幅价格作为上限，不设下限，次日实行5%的涨跌幅限制。

老三板股票小委托买卖单位为人民币001元（A股），因此除非首日跌破010元，理论上中弘只能跌至010元。不过，010元相对于退市前后收盘价022元也腰斩了。

按照规定，老三板转让委托申报时间为上午9：30至11：30，下午1：00至3：00。下午三点以集合竞价方式进行集中配对成交，每天只有一个价格，流动性差、交易冷清

按照相关规定，老三板的股票如未来解决债务问题，公司运营恢复正常，可申请重新在A股上市。

但值得注意的是，截至目前，沪深交易所建立重新上市制度以来，仅长油5一例退市股票重新上市，中弘想要咸鱼翻生重返A股，概率极低。

退市导火索

多次高送转，总股本膨胀15倍

2000年，王永红以极低廉的价格在北京五环外的朝阳区常营乡一口气买了600亩土地。

彼时，北京连四环都没有，常营那片土地上还种着高粱、玉米。

（王永红）

彼时房改结束刚两年，王永红开发的项目销售不景气，随后将项目停建，并囤积土地等待时机。

幸运的是，2008年北京CBD东扩，王永红手中的常营土地价值翻了10倍。王永红随即在此开发了中弘国际商务花园，也就是今天的“北漂名楼”——北京像素。

9800多套商品房，4年时间全部销售一空。此役王永红狂赚50亿，晋升富豪之列，也让中弘一度成为京城豪房企，并在2010年借壳ST科苑在深圳证券交易所上市。

（中弘北京像素）

中弘借壳上市8年，分红了7次，大肆进行高送转，总股本从2010年1月11日借壳上市时的5623亿股膨胀到了15倍的8391亿股，是A股贵股票贵州茅台总股本126亿股的666倍。

中弘股份历次分红记录

2011年2月18日 10转8

2012年3月15日 10派1元

2013年6月06日 10派3元

2013年8月21日 10转9派225元

2015年5月22日 10转6派011元

2016年7月04日 10派01元

2017年7月10日 10转4派01元

有评论说，股市里的高送转，就像男人的忠诚一样，你没事别老是送上门考验他，送上门的次数多了就会出事。

（网络配图）

中弘实控人王永红和忠诚应该是粘不上边的。

在中弘陷入资金困难四面楚歌的情况下，王永红为了搏某女星一笑，在2017年香港佳士得春季拍卖会一掷上亿拍下了价值124亿港元的古董雍正粉青双龙尊。

后因无力支付尾款，被佳士得告上法庭。

而中弘也在一次次高送转的考验下出事了：

高送转是拆股送股的游戏，一般是为了炒作股价，但在中弘这里却变成了致命的游戏。

除了会使中弘总股本暴增外，高送转还使得中弘股价在除权除息后暴跌，为中弘触发股价低于面值的退市指标埋下祸根。

2015年5月22日实施10转6派011元后中弘每股股价由近10元降至5元；

2017年7月10日实施10转4派01元后中弘每股股价由近3元降至不到2元。

之后正好遇上中弘经营停摆，背负巨额亏损和负债，股价顺势跌成了仙股。

2018年10月18日，因连续20个交易日收盘价低于1元，中弘触发了强制退市条件，随后停牌。

依据《深圳证券交易所股票上市规则》中规定，公司股价连续20个交易日低于面值（即1元）就会被终止上市。

（深交所）

中弘是该条规定2012年设立以来，个因此而退市的公司。

数据显示，2018年11月16日起，中弘进入三十个交易日的退市整理期，股价从074元一路下跌到2018年12月27日的022元。

2018年12月28日，中弘被深圳证券交易所强制摘牌退市，成为A股首例跌破1元的退市股和A股只退市的房地产股。

业绩雷质押雷负债雷

中弘股份财务天雷滚滚

这几年的楼市调控收紧，身处调控标杆城市——北京的中弘从A股市场的“白马”转“黑马”。

在北京对商住房实行限购之后，为中弘贡献业绩的主力商住房明星项目御马坊“烂尾”；同时面临大量客户退房和银行债务无法偿还的问题。

在海南，中弘的项目则遭遇环保风暴和限购冲击。

（中弘海南如意岛）

因近几年经营停摆、背负巨额负债、巨额亏损，中弘财务炸弹上除了未爆的商誉雷，其他如业绩雷、质押雷和负债雷均在持续不间断地引爆中。

27万股民和众多基金、券商等机构投资者深陷泥潭。

股价闪崩之前，中弘就爆出了业绩雷。2017年之前，中弘运转良好。

但在2017年、2018年，中弘连续出现巨额亏损。其中，2017年和2018年前三季分别亏损25亿元和19亿元，是之前年均盈利的10倍以上，瞬间将市值击毁。

（中弘近几年净利润）

进入老三板后，中弘要迎接的则是2018年年报的业绩雷。

因股市下行，2018年A股质押雷也在持续引爆，而中弘也未能幸免。

中弘的实际控制人王永红全资持有的中弘卓业集团公司是中弘控股股东。根据中弘公告显示，中弘卓业累计质押中弘股数为2221亿股，占持股数比例为9970%，占总股本比例为2647%。

负债方面，截至2018年12月17日，中弘逾期债务本息合计金额为11464亿元。

因多次高送转，中弘股本太大，总股本84亿股每股1元的话市值就是84亿元，但这对于一个资金已经断链、负债115亿元且仍在不断增加的公司说什么也不值84亿元，因此中弘股价连续下跌成为仙股走向退市也是必然。

大肆高送转成为中弘退市的导火索，也是其退市的催化剂。

中弘2017年巨亏25亿，2018年也大概率巨亏（2018年前三季度巨亏19亿），但根据规则，中弘只会在2018年年报出来后因连续两年亏损被ST，如果2019年年报继续亏损才会被退市。

但由于高送转的催化，中弘因触发了连续20个交易日收盘价低于1元的强制退市条件，提早了约一年半退市（2019年年报可在2020年4月底前披露）。

中弘股份未爆商誉雷

商誉值27亿 比市值还大

2019年春节前，大量A股上市公司集体财务洗澡，大额计提商誉减值，引爆商誉雷。

在国内，公司收购资产时支付对价与标的净资产公允价值之间的差额确认为商誉。商誉减值则主要是由于并购标的业绩不及预期，会计上需要确认商誉减值。

春节前这批商誉雷，基本都是A股上市公司前几年高速扩张、高溢价收购各类资产留下的祸根。

（网络配图）

而中弘新商誉值为2695亿元，比市值还大。

数据显示，中弘退市前后一个交易日收盘价为022元，以总股本8391亿股计算，新总市值1846亿。

事实上，中弘的商誉雷主要是因为2017年进行重大资产重组，以278亿收购境外旅游公司A&K，形成2162亿的巨额商誉，但无法对合并商誉形成测算依据。

因A&K公司未能实现业绩承诺且报告期继续亏损等问题，中弘2162亿商誉面临着计提减值风险。

但直到中弘被强制摘牌退市，这2162亿商誉也没有计提减值，中弘这颗未爆商誉雷也就留了下来。

新冠渗透率是什么意思

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企业由易峥等四个自然人和上海凯士奥投资咨询有限公司共同投资组建。公司股本538亿元，从业人员约4000余人，其中研发人员和技术服务人员占65%以上。

中信期货散户数量

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雪球 · 聪明的投资者都在这里

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阳勇钻石女神选股法

2020-04-15 18:08 · 深圳前海云溪基金管理有限公司董事长

关于新冠检测渗透率，我们认为主要看2个指标，一个是检测率，一个是检测人数/确诊患者数。截至4月14日数据，局部地区的检测率已经超过全人群的10%，比如冰岛等北欧国家；检测人数/确诊患者数则不同国家相差极大，有统计数据的地区平均值是8~9，而疫情发现早、目前控制良好的韩国有50倍，香港96倍。美国虽然已经检测了294万人次，但是渗透率还很低，检测率09%，检测人数/患者数仅5倍。全球检测超过1500人次（不包括中国，且印度才20万），实际上试剂盒的出货量是远大于1500万份的，因为筛查时每人至少需要检测2次，如若确诊，全流程至少需要6~8次检测。随着检测人群的扩大，包括无症状患者数统计、群体免疫测算、复工筛查等需求释放，保守假设合计检测人数达到当前确诊人数的20倍，即全球范围内需要检测人数为4000万，剩下需要检测2500万人，意味着对应检测所需的试剂盒数量或达到1亿，假设出场平均价50元/盒，规模将达50亿。

#疫情# 新冠试剂盒你最看好哪个公司？为什么？

悬赏已结束

因提问者未在 5 天内选出最佳回答，系统已将奖金 ￥2000 自动分配给 6 名精彩回答者

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阳勇钻石女神选股法

据美国约翰斯·霍普金斯大学疫情实时监测系统显示，截至美东时间4月23日下午5时41分，美国已至少有新冠病毒感染病例864415例，包括死亡病例47892例。与该系统大约24小时前的数据相比，美国新增感染病例17433例，新增死亡病例1283例。

当前，疫情最严重的纽约州有确诊病例269756例，包括死亡病展开

2020-04-24 07:52

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阳勇钻石女神选股法

海外网4月24日|战疫全时区据德国《每日镜报》实时统计数据显示，截至北京时间4月24日7时左右，德国累计确诊新冠肺炎病例153129例，较前一天新增2481例，累计死亡病例5575例，较前一天新增260例；累计治愈超10万人，达103300人。

随着疫情持续扩散，德国总理安格拉·默克尔23日警告说，德国展开

2020-04-24 07:48

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阳勇钻石女神选股法

据央视新闻客户端援引《纽约时报》报道，美国国会众议院23日投票通过成立特别调查委员会，以审查特朗普***对新冠疫情的应对以及经济救助计划的执行情况。

该委员会将由民主党众议员吉姆·克莱伯恩 (Jim Clyburn)领导，有权传唤证人、调用文件，其职责是检查过去两个月推出的经济救助法案的执展开

2020-04-24 07:45

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寒枝露水

看好达安基因

2020-04-20 13:06

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基尔查理泰森

可以一个都不看好吗？完全看空整个板块那种！

2020-04-20 13:05

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一一唯一

看好达安基因，不过大家都知道的情况下，股票就没便宜了，只看看不会买

2020-04-20 13:02

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欢乐养成系

我看好万孚生物

2020-04-20 12:54

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阳勇钻石女神选股法

近期北向资金恢复净流入，原因是什么？是不是意味着外资开始看好A股的反弹？A股反攻要开始了吗？阳勇：1、中国疫情防控有力，已成世界典范，在当前世界疫情泛滥情况下，中国是最安全、最有市场效率的地方，优先选择中国资本市场，分享中国经济腾飞成果，是外资首选。2、中国制造业率先企稳，世界制展开

2020-04-20 12:53

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徒手打王者

赢得333元奖金

达安基因最正宗

2020-04-20 08:24

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春天的大虾

赢得333元奖金

华大生物更好，国内有名的测试剂制造商

2020-04-20 08:16

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专刊雪球专刊 特别版

雪球特别版——段永平投资问答录（投资逻辑篇）

段永平：著名企业家，小霸王品牌缔造者， 步步高创始人，vivo和OPPO 联合创始人，网易丁磊生命中的贵人，拼多多黄峥的人生导师。他同时也是著名投资人，早期投资网易获100倍以上回报，目前重仓茅台、苹果等优质公司

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大盘解析

收评

01-10

创业板指午后走强收涨138%；汽车产业链午后崛起，宁德时代午后拉升提振创业板；半导体芯片、新冠药板块维持强势；地产、航运板块表现疲软 沪指收跌止步六连阳，截至收盘，沪指跌021%，深成指涨049%，创业板指涨138%。两市全天成交7472亿，个股跌多涨少，超3100股收跌，北向资金净买入58亿元。

午评

01-10

三大股指涨跌互现，沪指小幅回调；半导体板块集体走强，碳化硅方向领涨；酒店餐饮板块表现弱势，全聚德复牌跌停 半导体板块领涨两市，碳化硅、Chiplet、第三代半导体等方向纷纷冲高，证券板块冲高回落，装修建材、新冠药板块早盘活跃，教育、抗病毒面料板块早盘走低。截止午盘，沪指跌018%，深成涨004%，创业板指涨041%。两市半日成交4506亿，个股跌多涨少，超3200股下跌，北向资金半日净买入26亿。

盘前必读

01-10

睿郡资产董承非：新能源革命刚刚开始，该产业正在从量变走向质变；高盛发布报告称中国股市未来可能将再涨约15%，景林资产表示2023年是一个值得期待的“双击之年”；货基收益率快速回升，重回2%时代；乐观情绪提升，多只权益类基金“开门迎客”。

热门文章

连续第四天盈利，市场很好，持仓的方向不能说完全对，但也没有出现大的偏差，后面再慢慢微调。

宁德是今年最早确定的一个持仓，这票去年底介入了一次，120周线410元定增价买入，当时觉得自己是做了一个大T（500+卖掉的），然后很快就跌破了410，当时决定止损先出来看看情况。后面宁德的周线双

省心省力433评

鹰有时飞得比鸡低，但鸡永远不能飞得比鹰高！

省心省力429评

“死拿”是一种智慧

吴伯庸311评

一个很流行的观点是，为啥房价高，是因为地价高，地的价格太高了？那实际是这样么？地价整体来说很高么？

2021年统计局的公开数据，全国全年卖地收入87051亿，卖地成本77540亿，最大地产商的利润只在其中赚了一万亿（用来补贴其它支出），利润率只有不到11%的利润率，跟很多人想象中的卖一块

王代新305评

老柏在想，今年春节前球友们要不要线下聚个餐啥的？（成都）乐一乐，有没有兴趣，举个手？当然，我请客。[笑][加油]$中国平安(SH601318)$

老柏树也有春天228评

一个流行的看衰房地产的观点是人口老龄化人口减少，实际是：直到21年底的最新统计数据国内的人口总数141260万人，比上年末增加48万人；人口老龄化，老人占比越来越高，老年人也许不工作了，但总还是要房子住的；从其它国家来看，随着人们日渐富裕，户均人口的下降也是趋势，这个也跟我们看到的一致

王代新187评

国芯要敢格局，顺势而为，你要有信创和汽车电子芯片国产替代两年左右一个渗透率的加速浪潮的认知，并坚定持有，其他没什么好说的，具体他现在在做的细分领域分别对应多少市场空间，自己多分析，股价不是一蹴而就的，我能多句嘴提供的情报是国芯现在订单供不应求，挑着毛利高的在做

门萨tiger179评

国内演员指责电视收费乱象：大几千买的电视看不了 打开全要收费

用户8545085170174评

军工还是底部，一点没涨，你们谁想个理由行不行？

要是理由好，我就埋伏一点。

metalslime169评

2021年全国风力发电量为5667亿千瓦时，占比为699%；

太阳能发电量为18366亿千瓦时，占比为226%。

火力发电量为577027亿千瓦时，占比为7113%；

2021年全国发电量累计值为811218亿千瓦时，相比2020年增长了69514亿千瓦时，累计同比增长81%

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超级鹿鼎公168评

最近又买了一套房。老柏觉得这个时点机会不错。[笑哭]

老柏树也有春天151评

特斯拉车主唱国歌，太丢人！

最近，特斯拉宣布中国地区的车辆大幅降价。很多车主跑去维权，还在现场高唱国歌。

我认为，这种行为太丢了，请尊重合同。难道别人涨价的时候，你去补差价了吗？而且这个普通的商业纠纷，和国歌有什么关系，不要搞爱国绑架，真的太丢人。$三一重工(SH600031)$ $

时代之148评

$紫金矿业(SH601899)$ 又有不少人低了不买现在问该不该买。虽然无论是紫金还是中铝现价仍然不贵，但是让我追高这件事真的不可以，就像榴莲这个东西，虽然我知道很多人爱吃，也知道榴莲很有营养，但是我就是吃不了这个味道，追高也一样，哪怕明知道追高有可能赚钱，我也没法说服自己这么做，十几年

大黄蚬子hgx144评

@不明真相的群众方丈下午好，长江电力上市以来分红1435亿，融资964亿。现在又要融资一笔收购集团的三峡金沙江资产。而格力电器分红1000亿，融资50亿，而且今年能保持将近10%的股息率。

那为啥普遍认为前者的商业模式更好，后者的商业模式一般？

宁守拙毋用巧143评

V分四种

HIS1963142评

密集针对中国友好国家！拜登终于彻底急了，美元霸权果然才是命根

近段时间，中国人民币国际化步伐迈出重大一步，继俄罗斯，伊朗采用人民币结算后，海湾阿拉伯国家联合委员会也与中国达成了采取人民币结算的重要倡议，该倡议尽管距离石油人民币的正式落地还有一段距离，但是也已经基本预示着中

无心学习缠论135评

在宣布降价后，特斯拉中国三天内获3万辆汽车订单。（贝壳财经）

7X24快讯135评

国防ETF一分钟资讯20230110

国防ETF132评

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2019年4月买一手五粮液股票多少钱？

9月24日消息面回顾解读

股海拾贝2016

2021-09-24 08:09   

消息面回顾解读：

一、中信期货今日加仓550手空单

先给大家科普一下，期货市场里做空是买跌，做多是买涨，周四中信期货买跌A股550手，买的不多，仅供参考，不一定有影响

二、证监会：持股市值在50万元以下的中小投资者占比达97%

这次总算不是平均了，说的是实话了股市里大部分都是散户，所以做空A股的肯定不会是散户，只会是机构，因为没有一定的资金是做不了的，网友表示：原本我还是百万散户，进入股市后一段时间只剩下10万啦

三、公募基金三季度以来自购超13亿元 什么信号？

据统计，长城基金杨建华、融通基金万民远等基金经理纷纷行动，均出资超过百万元认购新基金。此外，南方基金、国泰基金、天弘基金等50家基金公司三季度以来也积极自购旗下基金产品，合计申购金额超过13亿元。

一般基金公司自己自购就是表示当前A股行情不好，不过都是先苦后甜，长期会慢慢好起来

四、两市成交持续破万亿的背后 公私募打法曝光

周四沪深两市成交额连续第44个交易日超过1万亿元， 整体来看，公私募股票仓位仍保持高位，不少人在悄悄埋伏，在调整中准备出击，从公募基金来看，数据显示，截至9月17日，偏股型基金的整体仓位为6813%，处于历史高位水平。和9月10日相比，偏股型基金整体小幅加仓233个百分点。其中，股票型基金仓位上升073个百分点，标准混合型基金仓位上升254百分点，分别达到8629%和6571%。

就具体行业而言，基金配置比例位居前三的行业是综合、汽车和基础化工，配置仓位分别为566%、532%和426%；基金配置比例居后的三个行业是煤炭、传媒和钢铁，配置仓位分别为029%、036%和055%。从上周情况来看，基金主要加仓了汽车和医药行业。

以后万亿成交量还会成为常态，最后最得福利的还是券商，不过也不用担心A股跟15年一样出现大跌，因为15年是A股出现大牛市后才跌的，但这次成交量破万亿A并没有涨，所以是安全的

$上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

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雪球特别版——段永平投资问答录（投资逻辑篇）

段永平：著名企业家，小霸王品牌缔造者， 步步高创始人，vivo和OPPO 联合创始人，网易丁磊生命中的贵人，拼多多黄峥的人生导师。他同时也是著名投资人，早期投资网易获100倍以上回报，目前重仓茅台、苹果等优质公司

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收评

01-31

北向资金净流入再超百亿，沪指震荡收跌042%；白酒、旅游等消费股持续低迷，金融、医药表现不振，半导体、信创题材回调 白酒、旅游等消费股持续低迷，金融、医药表现不振，半导体、信创题材回调；机器人、光伏、教育题材逆势飘红。截至收盘，沪指跌042%，深成指涨1225%，创指跌126%。两市成交额近9000亿，北向资金全天净买入10144亿元，月内第五次净买入额超百亿，为历史首次；1月仅16个交易日累计加仓达1412亿元，单月净买入额创陆股通开通以来新高；个股涨多跌少，超2900家上涨。

午评

01-31

指数震荡走弱，沪指半日跌038%，钙钛矿电池逆势大涨 三大指数早盘震荡走低，截至午盘，上证指数涨038%，深证成指涨064%，创业板指涨076%；两市个股跌多涨少，超2600只个股下跌；两市半日成交额超5000亿，北向资金净买入超80亿。 盘面上看，光伏新技术集体走强，钙钛矿电池板块持续拉升，奥联电子涨超14%，京山轻机涨停，金晶科技、宝馨科技、杭萧钢构等股大涨。

盘前必读

01-31

新春开市第一天，北向资金继续大幅流入超180亿，创近14个月新高；港股回调，有基金经理称属于大幅上涨之后正常调整；调查显示9成基金经理看好2023年A股市场；29只新基金排上发行日程，权益产品占比逾七成。

热门文章

A股机构的远见卓识是有目共睹的，从目前的情况来看，机构在逆天器，航空，旅游，航运，锂矿上的博弈已经告一段落，下一个博弈的对象应该是猪肉。

部分猪肉上市企业出现巨亏资不抵债，这是一个强烈的见底信号。猪肉公司过去几年持续巨亏，为全国人民实现“猪肉自由”作出了巨大贡献，也该是资本

省心省力406评

今日多笔操作：

早盘集合竞价开仓两只小猪，收盘平均浮盈1个点。最近一段时间一直在研究猪肉，总觉得会底部反转，昨天财报都发了，该炸的雷都炸了，今天先买一点打个底仓。只要是困境，迟早会反转，这是大A的生存哲学。

尾盘2点56分止损两个半导体股，昨天平盘买的100万仓位，日内盈利15

省心省力357评

我不能说个股，不能说板块，不能发表自己的意见，否则就是卖号了。

那么问题来了，我上雪球还能说啥？

省心省力340评

1月盈利51万，按照300万初始市值计算，收益率17%，跑赢主流指数。

其中天齐贡献35万，宁德贡献11万，两个票利润占全部利润的90%以上。

考虑到去年亏了200万+，1月份这个回血力度只能说马马虎虎，最决定性的操作就是放跑了电热这个节后大牛，没办法，买了几次就是不启动，实在没耐心了。

省心省力312评

美国驻华使领馆写道：“美中新闻：‘我们面临的步步紧逼的挑战是中华人民共和国。它是全球舞台上唯一一个既有意愿，又愈发有资源和手段来重塑整个国际秩序的战略竞争对手。’——美国国防部副部长希克斯 ”

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人家米国人都已经摆明态度直接说了，你中国发展太快了，影响到美国在全世界

邢台草帽287评

方丈您好，我觉得一个人的气质比长相更重要，并且气质是可以后天培养的。有气质的人比五官精致的人更有魅力。不仅表现在穿着也表现在平时的行为举止，谈吐，与面对事情的态度等等方面。怎样去提高一个人的气质？多读书，腹有诗书气志华。学习一门自己爱好的乐器等等。长大后特别羡慕会弹钢琴的男生

零下七度7264评

当下投资最值钱的两个圈，让我给发现了

陈达美股投资236评

房地产税之四种可能：

1继续延期：仿照2022年。这是利空，购房者在乎收不收税，不在乎延缓1年。销售断崖。

2试点，见房就征：没有任何减免，自己住一套也征，税率一样。利空，房价大跌，销售断崖，哀嚎声一片。

3试点，一套自住免征：利空，但力度低。有多套房的踩踏卖出，哀嚎声一

想猫的人227评

打算不玩雪球了！投资是孤独的，太热闹有时候不是好事！

St的乐趣203评

悉尼见闻

咏亨182评

股市奇谭：足浴女阿娟（01）

股友独钟179评

分歧临界点再现

市场高标解读174评

被半导体坑了

省心省力172评

看了评论和私信，唉。。。

好吧，以后多提示风险和思路为主。尽量不明码个股，或者以周总结或月总结的方式。

St的乐趣158评

我的家族梦

石stone156评

停止核发供货华为许可证的几个影响

美国停止核发供货华为许可证应该是确有其事了，各主流媒体都有相关的报道。

对华为的影响有这几方面：

一、高通无法供货4G SoC，直接影响到华为M、P系列手机；

二、对通信基站的影响，据说美国设备占比不到2%，但有可能是关键设备；

三、就

周期合伙人153评

下午是涨是跌，开盘半小时市场已经给出了答案，很多人却不知道！不啰嗦，直接上重点。

现在没有人会来质疑了吧，没有胸有成竹的把握甜妹能做出这样的分析预判？今天的市场行情完全按照甜妹的推演在走，丝毫不差！

对于下午的行情走势，就两个字，收红。

1今天上午的市场正如甜妹所言

甜妹的投资笔记139评

转：

大年初三串亲戚，愁眉不展的亲戚说出他的难事：儿子去年研究生毕业后到了上海，儿子的女友今年硕士毕业。女方父母催男方买房，想买房就得把郑州的房子卖掉，可他不想断了自己的后路。

亲戚的儿子去年国内一所985大学硕士毕业，通过校招到了上海一家军工企业，这家企业福利不错，年薪2

仓都加满137评

我是一名高中数学老师，以前买股票，由于刚开始把子弹打完了，后面面临买房子，就含泪割肉了。现在靠卖我写的高中数学书，一个月也能赚4万元了。这一次我要充分坚守知行合一，不借钱买股票，坚守价值投资，逢低加仓。以后我不会经常发文章，但是会经常发持仓和大家一起交流。$格力电器(SZ000651)$

高中数学周老帅135评

休息了

市场高标解读134评

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五 粮 液（股票代码：000858），截止至2021年11月1日 15点股票总市值：7955亿。

温馨提示：股票投资是随市场变化波动的，涨或跌都是有可能的。投资有风险，入市需谨慎。

应答时间：2021-11-02，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。