鹅厂跌成了鸟厂，段永平却进行了六次加仓，究竟是谁在减持腾讯股份？

鹅厂跌成了鸟厂，段永平却进行了六次加仓，其实这也就是投资者目前正在积极减持腾讯股份。

一、鹅厂跌成了鸟厂，段永平却进行了第六次加仓

按照某科技媒体的最新评价，鹅厂都已经跌成了鸟厂，不少的网友更是将这个段子称之为今年唯一的一个笑点。由于腾讯公司目前的股价跌幅实在是太大，甚至在盘中一度向195港元下探，这导致了许多投资者的悲观情绪，但是中国的投资教父段永平却进行了反向加仓，这也是自己2021年持有相应股份之后进行的第6次加仓。

二、其实就是普通投资者在减持腾讯股份

其实目前也就是普通投资者正在减持腾讯股份，由于这种市场下跌的状况实在是太过波澜壮阔，这自然也就引发了许多人对于其中原因的关注，腾讯目前遭受的外部压力是比较大的，再加上腾讯公司今年还持续实行回购计划，这也就导致了许多投资者纷纷出逃。再加上腾讯公司今年的增长点已经下滑了1%~3%之间，这也就意味着腾讯公司出现了首次的业绩下滑，这在许多人看来都是一个不好的信号，自然也就会在市场刺激之下最终逃跑。

三、我们没有必要那么悲观

其实目前不少人对于腾讯公司的看法都是持消极态度的，段永平的这种反向操作也表明目前我们根本没有必要这么悲观的，腾讯股份目前仍然是最具备投资价值的公司之一，而且该公司还有自己的拳头产品，这也就表明在当下的竞争压力加持下并没有那么可悲。有时候我们投资要看市场走向，但是更多的是某些公司的发展是可以预见的，我们也要相信一下自己的判断。

巴菲特和段永平老师好像基本都是只买消费股，这是为什么呢？

用三天的时间学习了有“中国巴菲特”之称的段永平的传记，收获颇多！

他曾经做出了著名的小霸王学习机，这是80后集体一代的回忆；后来他又创立了步步高，进军了电子产品行业；在把步步高带入一个巅峰之后，他又带领部下成立了如今大名鼎鼎的OPPO和VIVO。这两家公司如今已经是手机行业不可忽视的重量级品牌。

然而，和不少中国企业家不同的是，他在巅峰的时候激流勇退，和太太一起搬去了美国生活，结果在偶然中的必然中学习了巴菲特的理念，并且通过投资网易一战成名，成为了很多中国人心中的“股神”，后来他又坚持在二级市场做投资，同样成绩斐然。

虽然成立过几家知名企业，但据说段永平90%的资产都是通过股票投资得来的。

总而言之，段永平可以说拥有的是一个“开挂”的人生。

自命不凡，横空出世。

段永平1961年出生于江西南昌，16岁就考入浙江大学无线电系，毕业的时候被分配到北京电子管厂。

北京电子管厂当时是非常大的一个企业，总投资一亿元，员工有1万人，是20世纪80年代亚洲最大的电子管厂。很多同学可能都听过北京798艺术区，798实际上就是在北京电子管厂的旧址上改建的。

段永平拿到这个铁饭碗之后，很长时间都可以衣食无忧了。不过没多久他就放弃了这个机会，因为当时半导体集成电路技术正迅速取代电子管技术，段永平不愿在这个看不见前景的行业里做一颗默默无闻的螺丝钉。

思来想去，段永平选择继续进修。他考进了人民大学计量经济学专业，在1988年拿到了硕士学位。总的来说，也是个学霸级的人物。

段永平1988年走出校门的时候，正好是改革开放春风萌动的时期。那个时候发财热席卷中国，连大学教授都在卖茶叶蛋。这让段永平意识到，只有站在潮头最前沿的人才能有所作为。

1989年3月，段永平来到了广东省中山市怡华集团下属的一间小厂做厂长。这间厂每年都亏损200万元。面对这个烂摊子，28岁的段永平决定带领整个小厂彻底转型。

如果你还记得我们之前讲过的“电子游戏简史”，这个时候正是任天堂的FC游戏机的巅峰之后。《超级马里奥》和《魂斗罗》这样的游戏让FC红白机红遍整个地球，而20世纪80年代末，任天堂的FC游戏机以水货的形式进入中国，随即就开始风靡各大城市。

在那个知识产权意识薄弱的年代，火热的产品就意味着大量的山寨。一时间有几百家工厂都开始做游戏机，而段永平也准备投身这个行业。

不过段永平做事有个特点——用他自己的话来说，叫做“敢为天下后”。用我的话说应该就是“谋定而后动”。

别人还在“什么品牌好卖就组装什么”的时候，段永平已经有了自主的品牌意识。

于是，段永平给自己的产品起了一个“小霸王”的品牌称号。有些80后的同学可能还能记起来“小霸王”的商标，是两个连在一起的拳击手套。一个代表质量，一个代表售后服务。这两点被段永平深深地烙印在自己的产品身上。

从一开始，段永平就狠抓产品质量。因为那个时候游戏机基本都是用进口的集成电路散件组装的，某些厂商返厂维修率高达30％，而“小霸王”不管产量扩充到多大，都把返修率牢牢地控制在03％这个量级上。

另外，在资金并不充裕的前提下，“小霸王”还在全国建立了30多个售后服务中心，而且还推出了一个“包修包换”的政策。只要产品出了故障，不问原因，包修理包换新。别忘了那可是20世纪90年代，能做到这种售后服务的商家真的不多。

仅仅三年之后，这间曾经每年亏损200万的小厂的产值已经变成了1亿元。段永平也把厂名正式改成了中山市小霸王电子工业公司。在众多的游戏机品牌中，小霸王成为了当之无愧的小霸王。

不过小霸王获得真正的腾飞是从1993年开始的。那个时候段永平发现游戏机的热潮已经逐渐过去，而电脑这个东西横空出世了。然而那个时候的电脑价格过高，几乎没有什么家庭能买得起。

看到这个商机，段永平花20万元人民币购买了王永民教授的汉字输入法——“五笔字型”，然后和他的技术人员一起，给小霸王游戏机增加了一个计算机键盘和一个电脑学习卡，最后通过电视机做显示屏，组成了一套电脑学习系统。这种叫做“学习机”的中国特色新产品横空出世了。

当时一台电脑的价格要上万元，而一台学习机只要两三百。这一下点燃了大众的需求。

另外，从我个人的经验出发，我觉得“小霸王学习机”还有一个非常天才的地方，就是这个名字起得太好了。想象一下，如果小时候的你，管家里要钱买个游戏机，好像就有点不好意思，但如果你和爸妈说要买个学习机，一下就名正言顺了…虽然买回来可能还是一样打游戏。

除了起名字之外，段永平也显示出了自己天才的营销能力。

和我们熟知的健力宝和太子奶等等品牌一样，那个时候的中国，能做出好广告就是成功的一半。比如那首小霸王电视广告的《拍手歌》，里面那句“你拍一我拍一，小霸王出了学习机”，一时间在中国到处传唱，绝对是广告词经典中的经典。

后来，段永平还请来成龙拍了一则电视广告，广告词是“同是天下父母心，望子成龙小霸王”。也成为了经典的营销案例。

就这样，小霸王学习机火遍大江南北，成为很多城市家庭的标配。在1994年的一次问卷调查里显示，中国人最熟悉的电脑品牌既不是联想也不是IBM，而是小霸王。

就这样，“小霸王”开始了自己的腾飞之路：

1992年，小霸王用200万元人民币的广告费，实现了1个亿人民币的产值，纯利润超过800万元；1993年产值达到2亿，1994年产值4个亿，1995年产值达到了8个亿……

经济效益最好的几年里，小霸王年底分红都是用报纸包现金，为此用掉了成摞的报纸。来应聘的人也络绎不绝，工厂从百十人的规模，迅速扩张至3000多人。

而对于段永平来说，他也完完全全地挣到了自己的第一桶金。因为按照集团当初和小霸王事先协定的分配方案，段永平及下属的工资与奖金被设定为小霸王纯利润的20％。通过这个利润分配方案，段永平早就成了一个富豪。

然而如同我们之前无数次看到的，事情总是盛极而衰。

在1995年，段永平想走了。究其原因，其实还是我们再熟悉不过的股权问题。

当时段永平的野心是把小霸王打造成中国的松下，这就要求把集团公司和小霸王切割开来，而当时怡华集团的做法更像是釜底抽薪——把小霸王的利润抽走去扶植其他部门。段永平几次提出的股份制改造方案都被否决了。最后，段永平说：“我等来等去等不及了。”1995年8月28日，段永平正式提出辞职。

不过段永平比起健力宝的李经纬要幸运得多。虽然辞职非常突然，但是怡华集团在这件事上表现出了大将风度。

集团总经理陈健仁亲自主持了欢送酒会，这大约是怡华集团第一次为“出走者”开的酒会。据小霸王现任董事长李平说，那场面十分悲壮，不少与会者都流下了热泪，段永平更是醉得不省人事。

后来回忆这段往事的时候，段永平说：“陈老总待我不薄，他对我有知遇之恩，离开小霸王，他送给我一辆奔驰做纪念，我一直开着它。”

而段永平也和小霸王签下了君子协定，保证在离开后的一年之内不和小霸王进行竞争。现在看来，这应该是一次友好的分手了。

而在送走了段永平之后，“小霸王”也迎来了新的总经理。但事实证明，段永平只有一个。

在1995年剩下的几个月里，“小霸王”带着高速发展的惯性继续前进，年度产值达到了前所未有的八个亿。然而到了1996年，缺少了段永平这个掌舵人的“小霸王”，业绩快速下滑，而集团也开始频繁地更换“小霸王”的总经理，却永远没有改变品牌衰落的宿命。

而在段永平那边，他马上要开起自己人生新的篇章了——成立步步高。

精彩依旧。

在执掌小霸王的几年时间里，段永平深得人心。于是在离开的时候，很多公司中层都纷纷离开小霸王，加入了段永平的团队。

总经理助理、外销部长、内销部长、工程部长、计调部长、生产部长、计财部长、后勤部长、供应部长……都在新公司找到了相似的位置。小霸王给他们加薪都留不住。

当时小霸王找到几位准备离职的中层干部，问他们为什么不留下来继续发展，其中一位说：

“船长不在船上了，水手们不知道船会开到哪里去，所以要求下船。”

1995年9月18日，步步高电子有限公司宣告成立。现在回顾段永平的步步高时期，他做对了三件非常重要的事。

一、改造公司股权制度

由于段永平曾经深受股权分配的困扰，所以很明白激励措施的重要性。

步步高在创业之初就实行股份制度，中层管理人员可以入股，代理商也能加入。甚至，连基层员工，如果想入股的话，也可以加入，如果没钱的话，段永平会拿出自己的钱来借给基层员工，帮助他们入股。而偿还的方式就是未来股份的分红和股利。这样员工也有动力把公司业务做好，毕竟有了利润自己就可以还钱了。

在这套制度下，步步高建立之初，作为领头人的段永平占到了70%的股份，然而随着他慢慢地主动稀释自己的股份，到后来，段永平持股只有不到20%了。

股份虽然被稀释了，但换来的是团队的众志成城。

二、平常心做产品，大胆做营销

1 营销

因为和怡华集团有协定，一年内不和小霸王竞争，所以步步高开始的时候，主要做的是学生电脑和电话机。在这个新品牌上，他在把控产品质量的同时，继续把广告营销看作战略武器。

1996年，段永平在央视黄金时间的广告竞标会上砸下了8000万，拿下了新闻联播后5秒的广告时段。

第二年，步步高再次出手，以夸张的123456789亿人民币的价码，又拿下了新闻联播5秒时段的第一条。

之后的几年，步步高一直是央视广告竞标的前几名，偶尔也做做标王。在营销上花了很多钱。

重金投入广告是一方面，请代言人是另一方面。

在步步高时期，段永平先是请来了李连杰做步步高VCD的广告，还聘请专业音乐人打造了一首广告歌。可能有些同学还记得一些歌词，比如“世界自有公道，付出总有回报，说到不如做到，要做就做最好。步步高！”

当时广告的画风跟今天确实很不一样，但真的管用。

等到了2000年5月，段永平又请来国际影星施瓦辛格来给步步高做广告，这种大手笔在当时非常少见。

另外，不知道你还记不记得那句非常经典甚至有点洗脑的广告语，叫做“妈妈再也不用担心我的学习了！”这句话同样是步步高的手笔。

不得不说，那一辈的中国企业家在营销上都极尽所能，出了像段永平、李经纬、史玉柱这样的风云人物，也出了像孔府宴酒、秦池、爱多VCD这样的悲剧企业。

2 平常心

在我的印象里，段永平是那种说话非常实在，但是却具有大智慧的企业家。可能很多人都知道，他常年坚持写博客，零散地谈一谈自己的投资和做企业的心得。

段永平：每个人都想从我这里听到新奇的故事。我说真话人们可能不相信。其实做企业真的是这样，99％的汗水＋1％的灵感，我称之为平常心。　

运动员之所以会出成绩，绝不在于现场哪个动作漂亮，哪个球进得好。在于他们每天练八个小时，一年一年地练。冠军之路怎么走？一天练十个小时，一练练十几年。

你一听，可能会说，这么简单，谁都会。是的，谁都会，但是真的谁都做得到吗？中国乒乓球这么普及，但是像我说的这样每天练八个小时，一练练十几年的可能只有几千人。到最后冠军级的选手可能只有几十人。到这个时候，运气天赋才会起作用。如果没有前面的条件，你连比赛的资格都没有。　

做企业的平常心是什么？很简单，练好基本功，赚该赚的钱，不骗消费者。听起来又很简单，但是真的能做到又不是那么容易的。

比如质量就是基本功。产品的品质不是检验出来的，也不是生产出来的，而是设计出来的。做好品质其实很难，质量不是开一个会，引入一套管理系统就可以了。而是日复一日，年复一年地做。我们每年光是请品质管理顾问就花费数百万元，部长以上离职前培训时间每人超过100小时。

企业基本功还包括企业生产、管理、营销等系统平衡发展。企业里不同的部分组成一个桶，某一块板太长是没有任何意义的，是浪费；太短，要补上。有的企业在营销方面的确很长，但是那只能叫一块板，是不能当做桶来用的。如果一定要问企业哪一方面最重要，我只能告诉你：最弱的那个方面最重要。　

记者：步步高在广告的表现上是很出位的。比如步步高1998年、1999年按实际投放额计算是央视的“标王”，还比如公司会请李连杰、施瓦辛格拍广告，这也是一种平常心吗？

段永平：是不是平常心的分别，就是是否知道自己在干什么。我们为什么去央视投广告？因为我们企业实力不强，钱少，只能集中投放。为什么请施瓦辛格？也是为了省钱。请合适的明星可以提高广告的投放效率。

我们的经验告诉我们，如果实际效率提高的比例大于请明星在广告费中所占的比例，请明星就是省钱的。去央视投标我们也是很理智的，每一次投标都计算过，觉得合算才去投的。有的企业一高兴就举牌，我们不是这样。

比如说1998年那一次，有人说我和（爱多VCD的）胡志标争，其实我没和他争。在我的心目中，这个位置、这个时间段值2个亿，超过2个亿我就不要了。同样的钱我可以花在别的地方，达到更好的效果。

三、做“甩手掌柜”

如果说设立好激励机制、用平常心做产品和企业，以及出色的营销水平奠定了步步高成功的基础的话，在这个时期内，段永平做的第三件重要的大事，就是急流勇退，当一个“甩手掌柜”了。

1998年，段永平的事业正是风生水起的时候。也就在那一年，他认识了美国《棕榈滩邮报》（The Palm Beach Post）的首席摄影记者刘昕。相识仅仅两个月，两人便迅速闪婚。段永平向他的新婚妻子承诺：“在把步步高推上一个新台阶后，一定到美国和你会合。”

2000年，段永平实现了自己的承诺。在步步高发展比较稳定的时候，他毅然决然地选择到美国退休。

段永平说，人来到世界的目的，就是要享受生活，要享受快乐。

不过临走之前他还是做了一个重要的决策。

步步高成立之后，段永平把公司业务分成了三条线：

一块是教育电子业务，由黄一禾负责，主要经营的是步步高点读机、学习机等等；

一块是视听业务，由陈明永负责，主要经营VCD、DVD、MP3、蓝光DVD这些产品；

一块是通信业务，由沈炜负责，主要经营无绳电话、步步高音乐手机等等。

到1999年年初，段永平根据国内外竞争形势的变化，对步步高公司进行了改制。

他把这三大业务按照人随事走、股权独立、互无从属的关系，成立为三家独立的公司。也就是说，段永平把三块业务单独成立了三家公司，成为三个独立法人，相互间没有任何法律上的联系。

如果一定要说关系，就是三家公司有一些共同的个人股东，比如段永平，还有我们刚提到的沈炜、黄一禾、陈明永几位高管。另外，在开始的一段时间，为了三家公司能快速发展走上轨道，它们共享步步高的品牌和步步高原来80%左右的销售渠道。

而后来，这其中的两家公司就成为了如今在手机市场里不可忽视的两个品牌，OPPO和VIVO。

段永平这种“杯酒送兵权”的做法，形成了“步步高系”的一种独特的企业文化。老板不占太多股权，中高层和员工大量持股。

OPPO和VIVO两兄弟也很好地继承了段永平企业管理的基因，目前O、V两兄弟的实际管理者陈明永和沈炜也只占自己公司股权的10%左右，这两个品牌也逐渐进化成中国最赚钱的手机品牌。

在事业蒸蒸日上的时候，41岁的段永平不贪恋更大的成功，毅然选择漂洋过海，去经营他的家庭和生活。这让他人生第二个重要阶段也完美落幕了。

移居美国，再创辉煌。

到美国后，在一次逛书店的过程中，段永平看到了一本巴菲特谈投资的书，里面的“买一家公司的股票就等于在买这家公司”以及“投资你看得懂的、被市场低估的公司”这些话，让段永平非常认同，于是他开始对投资产生了兴趣。

实际上，巴菲特以及很多美国成功的大基金经理都有一个共同的理念，就是买股票要像做实业那样去买。而段永平正好是做实业出身，这让他在看一家公司的业务好坏、管理层靠不靠谱这些方面，比别人更有优势。这也是创业经历给他带来的财富。

丨一战成名

段永平一战成名的投资就是网易了。

2000年6月29日，网易成功登陆纳斯达克。结果刚一上市没多久就遭遇股灾，互联网泡沫彻底破灭，纳斯达克指数从最高点5048点一路下跌至最低的1114点，跌幅达到接近80%。

结果屋漏偏逢连夜雨。网易在2001年的第二季度被查出涉嫌会计造假。在重新审计了公司之后，网易不得不宣布，2000年的真实收入从830万美元降为400万美元，直接跌去了一半。

正因为此，网易的股票在2001年9月4日被纳斯达克股市宣布暂停交易。这个时候网易的股价已经从上市时候的155美元，一路降到了064美元。跌幅96%。

此时的丁磊年仅30岁，为此事他解雇了当时的几位高管，并且开始了长达4个月的与美国监管机构的上诉。

事后他回忆说：2001年年初最迫切的愿望就是——把网易卖掉，但没人敢买。到了9月，想卖也卖不掉了。

与此同时，段永平正在琢磨着是不是能在互联网泡沫破灭后的“废墟”里淘淘金。因为他相信互联网本身并不是泡沫，只是之前被炒作得太多了。

他说，“这个东西我们天天在用，怎么会是泡沫呢？”于是段永平开始和新浪、搜狐、网易、联众这些中国互联网公司接触，了解它们的业务情况，也试水性质地买过这几家门户的少量股票，但段永平对这些公司的模式与未来还是将信将疑，看不太懂。

2002年年初，网易正准备推出网络游戏《大话西游2》。对于丁磊来说，营销是他的短板，他想了一下中国谁营销做得最好，结果就想到了段永平。

很快两人就见了面。这次会面中，段永平了解到了正处于谷底的网易。那时候网易刚经历前一年的大型亏损，股价掉到了1美元以下，随时可能被摘牌，还面临着诉讼的问题。

但同时，段永平发现，网易的估值非常划算：一家市值2000万美元的企业，光现金就有6000万，负债只有1400万。另外，网易为中国移动与中国联通提供的短信增值服务业务正在迅猛发展，最关键的是，网易准备大举进军网络游戏业务了。

做小霸王出身的段永平对游戏业务非常熟悉，他知道这个市场有多大。虽然他没法具体预测网易做游戏能挣多少钱，但他说，“没有道理比我1995年做小霸王时还少。那时我们就做了差不多以亿元计的营业额”。当时他就判断这是个好生意。

当然，网易还面临着不少危险。尤其是法律风险方面，很多人都在担心当时的诉讼问题。于是段永平找来了专业律师来咨询网易的诉讼，发现网易败诉的可能性甚小，即使败诉要赔的钱也不多。这下段永平心里有谱了。

2002年4月，段永平夫妇在公开市场花200万美元买入了152万股网易股票，占网易总股本的505%。

这200万美元几乎是段永平当时能调动的所有的钱。后来段永平说，“做足功课后，我基本上把我能动用的钱全部用了，去买网易的股票。”后来，段永平又继续增持网易股票到205万股，占网易整个股本的68%。

后来的故事大家都知道了。网易的业务很快出现好转，股价也一飞冲天，网易的创始人丁磊还一度成为了中国首富。而对于段永平来说，他的投资短短两年就赚到了几十倍。

然而赚钱并不难，更难得的是，段永平在获利这么多之后竟然无动于衷，完全没有卖掉网易。

最后这只股票他又拿了五年多才逐步卖掉，最终的盈利超过了100倍。

丨段永平的投资理念

后来在谈到自己的投资理念的时候，段永平说：

“08美元买网易股票的不单是我一个人，但坚持持有到100美元的就不多。投资不在乎失掉一个机会，而是千万不要抓错一个机会。”

该卖掉一只股票的理由可能有很多，唯一不该用的理由就是“我已经赚钱了”。否则就很容易把好不容易找到的好公司在便宜的价钱就卖了。买的时候也一样。买的理由可以有很多，但这只股票曾经到过什么价位最好不要作为你买的理由。我的判断标准就是是否有价值。

步步高的投资小分队有一个重要的工作，就是泡在网上玩游戏，玩网易的游戏以及竞争对手的游戏。“中国网民现在流行什么游戏，游戏公司将要推出什么游戏，游戏中会出现什么问题，每家公司怎么处理这些问题，是急功近利的还是比较长远的做法，我们的人全知道，能看出每家公司非常非常多的问题。”段永平说。

段永平自己也玩。他每天花在游戏上的时间至少两个小时。他七八岁的儿子很佩服他爸爸很会玩游戏，一看爸爸在玩，就说“我也要玩”，听到的回答往往是“爸爸在工作”。段永平开玩笑说，我儿子到现在都没搞清楚“为什么爸爸玩游戏就是工作，我玩游戏就不是”。

段永平说：“但我就是这样做投资的。这也是我能拿住网易八九年的道理。我最早买网易大概平均价在1块钱左右，大部分卖的价钱大约在120-130。在持有的这8年到9年当中，我可能每天都会被卖价所诱惑，我就是用这个道理抵抗住诱惑的。

“投机和投资很大的区别是，投资者看到股价下跌，往往很开心，因为还有机会可以买到更便宜的东西，而投机者想的是这公司肯定是出什么事情了，赶紧走人。

“很少人有耐心。同时也很少人能够在投资方面成功。成功的人都必须是要有耐心的，所谓耐心是一个必要条件，当然也有个别人不小心赚到钱，跟你去澳门赌场赚到钱没有区别。但是作为投资来说，这是必须长期坚持的一个东西，你不长期坚持，没有耐心就没有机会得到很好的回报。耐心是一个所谓的真正的价值投资者一定要具有的，如果你不具有就没有机会。”

邓永平在投资上再次获得了巨大的成就，他的一再成功告诉我们要不断的学习，拓展自己的认知维度，有一颗永不放弃的心、不断的去努力、去研究。

同时要做属下愿意追随的、有领导能力的人，不能一味只想着自己，要让在一起的人共同发展，仅以此记录激励自己在今后的人生中逐渐学习进步！

段永平什么时间开始买的万科股份

大师的盈利就在于他们的投资理念，并非所有人的投资盈利模式都一样，但是一定有适合自己的方式，索罗斯通过危机赚钱；达利欧通过对冲赚钱，做多好的而做空差的；巴菲特就是通过长期持有可创造现金流的公司并用所控制的现金再去收购其他可以创造现金流的公司。

巴菲特投资一家企业期望获得的是这家公司未来源源不断的现金流，然后再通过这些现金流去收购其他公司，这就是巴菲特的滚雪球模式。

那么通过历史经验来看，消费类股票就是最符合巴菲特选股标准的公司，在消费类的优秀公司中他们往往拥有这几个优点，受经济影响较弱，旱涝保收不太会出现经营上面的暴涨暴跌，并且赚到的利润基本上都是现金，有些公司看上去利润很高，但是他们需要大笔的研发投入或者固定资产投入，赚到的钱又全部投入了进去，如果不进行投资就没有了竞争力，这类公司你去投资基本上就相当于买了一堆厂房和设备。

相比于科技股、周期类股票，消费类公司的现金流收入较为稳定，且增长可预测，他们生产的产品往往已经得到了市场的认可，且需求稳定增长，消费和医药就属于巴菲特所说的长坡厚雪的公司，一家科技公司可能几年就被新技术所替代了，但是消费类股票不太容易被颠覆。

这也就是为什么巴菲特一开始没有投资苹果，但是现在却重仓苹果的原因，一开始的苹果公司产品线多且乱，所生产的产品并没有形成足够的竞争力，此时苹果还算不上是一家消费公司，后来乔布斯重出江湖后力挽狂澜，砍掉了很多产品线，精简后的苹果公司只做几个产品，做精做细，逐渐的苹果公司形成了宽厚的护城河，苹果每年可以创造大量的现金流入，也就是这时的苹果公司才符合巴菲特的投资标准。

港股彻底燃爆了！腾讯一举突破370港元，段永平上演抄底神话-

段永平2005年投资万科。

段永平的成本大约35元，而不是网友微博中总结的成本价两元多，因为万科历史上的最低价是312元，出现在2005年7月4日。 两年后段永平15块左右卖出，收益大约4-5倍，年化收益约220%。万科在随后的2007年11月1号到达阶段性的最高价4078元。

我们以段永平的持仓成本35元来看看2005年的万科。

PE 35/0363= 964。

PB: 35/2214= 158。

因为房地产公司确认收入的滞后性，PE和PB实际上并不能反映当年的真实收入情况，但是也并不影响我们对万科的估值。

如果在2022年的今天：

一家地产公司的PE为964，PB为158，你还愿意投资吗？这可能就要打一个大大的问号了。 因为中国市场化的房地产之旅已经走完了，虽然一线城市可能还会缺房子，但是大量的二三四线城市，房子是严重过剩的。

比如今天2022年1月18日，万科的PE为633， PB为107 相对估值比2005年还低，今天的万科和其他的房地产公司还有投资价值吗？可能也要打一个大大的问号，主要看后面的政策走向了。 

段永平以4271美元再度抄底腾讯控股，这对腾讯股价会有什么样的影响？

很多人谈论起段永平时，无不津津乐道于这个避世富豪的多次成功投资，但对于个中细节，其实并没有多少人在乎。

尤其是，在抄底腾讯这一行为上，他就像市场的代言人一般，边挥舞着上亿美元的资金，一边呼喊着“不等了，我要加仓了”，很难不让人以为潜台词是“你们跟不跟？”然而，段永平之所以多次坚定地抄底腾讯，源于他那套清晰并且一以贯之的投资策略。

上演抄底神话！

一年之前，腾讯的股价冲击到最高点760港币，随后开启了一波长达一年的漫长下跌。最近，腾讯的股价，又跟随着中概股泥沙俱下，出现了加速下跌的势头。

截止到3月15日，腾讯的股价从最高点，已经下跌了60%，这无疑是一场股灾级别的下跌。

看到腾讯股价节节下跌，素有“中国巴菲特”之称的段永平，已经连续四次抄底腾讯。3月14日，段永平有点急不可耐，连发两条推文，称要周五把苹果的看空期权卖掉，把这笔钱的一半以上买入腾讯。

然而，3月15日腾讯的股价再一次出现恐慌性下跌。大部分人恐惧出逃的时候，少部分人却贪婪进场。看到此情此景，段永平再也坐不住了，他计划3月16日卖掉一部分处于上涨趋势的BRKB股票，然后要买入腾讯，进行抄底。

3月15日，腾讯股价暴跌10%收盘之后，全网的投资人都在讨论要抄底腾讯。然而，限于腾讯在香港上市，以及开通港股通的门槛，更多的人只是打打嘴炮，并没有付出实际行动。

时间来到3月16日，腾讯以高开7%左右的涨幅开盘，上午持续在这个涨幅震荡。戏剧性的一幕，在下午发生。一股神秘的资金下午杀入A股，A股出现了久违的暴涨。在A股带动下，港股爆燃了，腾讯的股价更是一飞冲天，以上涨23%收盘，价格涨回到367港币，一举收复前三天的失地。

无论是A股，还是港股，都出现了一场惊天大反转，前一天还排队上天台的股民，又回到了热血沸腾的状态。

所以，不得不佩服大佬的眼光，选择了一个精准的抄底时机，在国家出台政策支持中概股的时候，明牌买入腾讯。

事实上，段永平投资以善于抄底而闻名，他曾以200万美金精准抄底网易，爆赚2亿美元，一战封神。

商界“小霸王”

段永平的商业征程可以简单地分为两个阶段——企业家阶段、投资者阶段。在以投资名动天下之前，他是中国出色的企业家。

1989年，硕士毕业的段永平出任了怡华集团下属的日华电子厂厂长一职。但当时这个厂长并不好当，因为前一年，日华电子厂已经亏损了200万元，这可是八九十年代的200万啊。

而这并没有难倒他。一上任，段永平就搞了个小霸王，还举办了一场堪称中国电子竞技起点的“小霸王家用电子 游戏 机万元巨奖大赛”，获得第一名的奖励1万元，这让小霸王火遍全国。

依靠 游戏 比赛打出来的噱头，段永平成功让工厂扭亏为盈，第二年的产值猛增到1个亿。

在电脑逐步流行、普及后，他又推出了小霸王学习机，邀请顶流明星成龙代言，“可怜天下父母心，望子成龙小霸王”打动了无数父母的心。

小霸王学习机也让段永平真的成了商业界里的“小霸王”。1995年，小霸王的产值超过10亿，此时，距离段永平接手这家亏损200万的工厂仅过了6年。

而小霸王只是一个开始。此后，因对公司提出股份制改革遭到高层否决，他带着6个兄弟出走，创办了步步高。

“还是原来的配方，还是熟悉的味道”。当时，他花了8000多万元拍下了新闻联播后5秒的广告，此后几年，又多次拿下央视标王，用“八百元买电脑，免费学电脑，步步高学生电脑”等一个又一个的魔性广告语冲击目标用户的心智。

在当时已是一片“红海”的VCD行业里，让步步高杀出了重围，独占鳌头。在互联网时代，不管是做企业还是做投资，“赶早”“斗快”成了人们根植于心的一种策略观念，抢占先机成了创业者们的共识。

很多人想要学习段永平，却只学了一个皮毛，事实上很多理论大家都懂，关键就是如何应对自己内心的起伏跟波澜，这才是最重要的，如何真正做到心如止水，这才是一个成功投资者的关键。对此，你怎么看呢？

这个身在美国的大佬，才是OPPO、VIVO的老板！居然也是苹果股东！

我认为所带来最大的一个影响就在于能够让腾讯的股票价格获得上升的空间，而且也能够让市场上更多的投资者去购买腾讯公司的股票。

这一段时间腾讯公司所面临最大的一个压力，其实就是在资本市场上，股票价格一直在不断的下跌，在这种情况之下段永平依然购买了几十亿的腾讯股票，这释放出了一个明确的信号，腾讯公司的股票依然是非常有潜力的。

能够给市场释放一个积极的信号

虽然不能够直接推动腾讯公司股票价格的上涨，但是能够给这个市场释放一个非常好的信号，那就是段永平对于腾讯公司的未来比较看好，如果赚不了钱的话，段永平不可能会投资腾讯公司。

腾讯公司的业绩能够支撑股票价格的上涨

腾讯公司的业绩其实是能够支撑腾讯公司股票价格持续不断的上涨，腾讯公司拥有着其他公司所居没有的护城河，所谓的护城河，其实就是拥有着大量的客户，而且忠诚度非常高，微信的用户数量已经超过了10个亿。

购买股票必须要在自己所能够承受的范围之内

我认为对于普通消费者来说，在购买股票的时候，必须要考虑到自己所能够承受的范围是在哪一个区间，虽然段永平对腾讯公司已经进行了大量的购买，但是也不一定能够说明在未来会一直在不断的上涨，这只不过是一个信号而已，在自己做决策的时候一定要理性的看待。

腾讯公司依然是一家非常具有发展潜力的公司，腾讯公司拥有的大量的产品，所积累的用户数量已经超过了10个亿，这其实就是腾讯的基本牌靠着大量的用户也不可能会出现破产的，股票的下降也只不过是暂时的而已。

很多人并不知道，步步高、OPPO、vivo从前是同一个老板：段永平。

段永平，还曾经做出过另一个家喻户晓的品牌“小霸王”，后来又自己创建了“步步高”。

1999年，他把步步高的业务一分为三：变成了后来的OPPO、vivo和步步高。

国际化的OPPO交给了陈明永，通讯事业交给了沈炜（后改名为vivo），教育事业部交给了金志江。三家共享渠道，既竞争又合作。

随后，2002年，40岁的段永平就去美国定居，开始了他的投资事业。

在去美国之前，段永平放弃控股，每家公司只拿10%的股份。他和3个公司的负责人说：放手去干，干好了分钱，干不好关门，别有负担。

据说，几家公司都为段永平，保留着办公室的位子。提到“阿段”，也都会恭恭敬敬的喊一声“董事长”，他算是3家共同的“精神领袖”。

结果OPPO、vivo蓝绿大厂很争气，做得越来越好，稳居全球手机出货量前五。

根据IDC的统计数据，2017年国内手机市场，前四名都是国产手机，苹果被挤到第五。

前五名分别是：华为第一（份额204%），OPPO第二（份额181%），VIVO第三（份额154%），小米第四（份额124%），苹果第五（份额93%）。

段永平不仅是OV两家的老板、股东，他居然也是苹果的股东。

2012年，当时苹果市值在3000亿美元左右，段永平和OV员工就大量买入苹果股票，而现在苹果市值全球第一，已经超过了1万亿美元。

他表示：自己的大部分海外资产，都用来投资苹果了。至于段永平买了多少苹果股票，目前还是个秘密，但以他的身价来说，绝对不会是个小数目。

段永平有中国“巴菲特”的称号，他也曾和“股神”巴菲特一起吃过午餐。

2006年，段永平以62万美元价格，和“股神”巴菲特一起共进午餐。他也是第一个这么做的中国人，在当时引起很大轰动。 朋友你甘心一辈子打工吗？看懂互联网发展趋势实现创业梦想，收入实现六位数+壹叁陆柒贰柒伍零880开始赚钱吧！ 他相信巴菲特的价值投资理念，从不投机，不懂的领域不投，对有把握的企业会重仓，并长期持有。他的成功的投资案例很多，而且网易、拼多多的成功都和他有很大关系。

对于苹果，段永平评价说：“苹果是一家出色的公司，它是我们学习的模范”。

今日话题：对OV的大老板段永平，也是苹果的股东，你怎么看？

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