日元遇历史性贬值，央行会出手干预吗？

以防日元历史性贬值！

4月20日星期三，东京外汇市场日元兑美元汇率连续多日走低，一度触及129日元兑1美元的低点。

连日来，日元大幅贬值成为国际市场关注的焦点。尤其是俄乌冲突爆发后，日元汇率贬值速度明显加快，此轮日元贬值已达到2002年4月以来最严重的水平。

目前，抛售日元、买入美元的局面仍在继续.

日元汇率创20年新低。

日元贬值已经持续了一段时间。

今年3月初以来，日元对美元汇率从3月初的114左右迅速突破129。短短一个半月，日元对美元贬值超过10%，可兑换美元的日元升值15日元。

2021年初，日元兑美元汇率在103左右。从2021年初至今，日元对美元贬值超过20%。

不仅对美元，对其他货币也是如此。19日人民币对日元突破20关口，20日维持在19.9左右。今年3月初，人民币对日元汇率还在18左右，日元对人民币一个半月贬值近10%。如果从2021年初开始计算，日元对人民币的贬值幅度也将超过20%。

日元成为今年发达国家中表现最差的货币，对主要货币下跌约10%，是今年继卢布之后表现最差的主要货币。

在日元大幅贬值的同时，美元近期表现如火如荼。今年2月初，由于欧洲央行和英国央行的意外转向，美元指数出现短暂调整。但随着美联储3月加息，释放出将加大加息力度、加快规模收缩的信号，美元指数重回升势，4月以来一路突破99、100关口。

在当前形势下，市场押注进一步分化不可避免，日元跌势可能持续。目前，卖出日元已经成为最受欢迎的交易。根据商品期货交易委员会的数据，资产管理公司上周进行了创纪录的做空。

NA  Holdings  Inc  .首席策略师Shinsuke  Kajita表示：随着美国收益率不断上升，美元兑日元汇率的上升趋势目前似乎不可阻挡.鉴于目前的情绪，很难看到这种货币的汇率不触及130。

盛宝外汇策略主管约翰哈迪(John  Hardy)在报告中表示，在日本实施货币干预或日本央行承诺放宽国债收益率上限之前，“日元的压力将继续存在”。

会干预贬值吗？

面对铺天盖地的日元，日本当局会出手干预吗？从近期日本央行再次无限期购买10年期国债的表态来看，显然不会容忍收益率的过快上涨，日本停止日元贬值的政策可能遥遥无期。

不过，分析人士也应该认为，日本不会坐视不管。澳大利亚联邦银行(Commonwealth  Bank  of  Australia)策略师约瑟夫卡普索(Joseph  Capurso)在报告中提到，为了抑制日元暴跌，日本财务省通过日本央行进行干预的可能性越来越大。

如果日本当局真的干预贬值，会给市场带来哪些挑战？

一般来说，为了防止外汇干预影响货币政策，日本***一般采取冲销式外汇干预，即在买入或卖出外汇的同时，卖出或买入等量的国债，以回笼资金或释放流动性。

为抑制日元大幅升值，日本货币当局的具体战术如下：首先通过发行短期国债(通常为FEF-FBs)筹集日元资金，然后在外汇市场上卖出筹集的日元，买入外汇，最后用买入的外汇购买以外币计价的债券(如美国国债)。

在…里

目前，日本的外汇储备约为1.356万亿美元，仅次于中国，位居世界第二。然而，虽然规模巨大，但为了有效提振日元，日本货币当局需要投入巨额外储，这将导致日本外储规模迅速缩水的风险。

另外，如果要干预美元/日元汇率，一般来说，日本货币当局需要获得G7，尤其是其美国同行的同意。考虑到美国一直反对所谓的“汇率操纵”，铃木俊一在G20财长和央行行长会议上的相关讲话将受到市场的密切关注。特别是，如果铃木俊一和美国财政部长耶伦举行相关讨论，讨论的结果将很可能包含日本下一步行动的线索。