基金费率二连降！到底能省多少钱？

不管市场行情如何，风里雨里基金都有费率等你，相信很多人都对这个现象深恶痛绝。

为了让投资者少一些肉疼，上周五，证监会再出大动作，指导降低基金买卖股票的交易佣金。这是继今年7月发文要求行业降低管理费和托管费之后，监管第二次对基金费率重拳出击。

虽然都知道，我们买基金的时候会被“雁过拔毛”，但具体拔走了多少，很多人云里雾里。

今天就来带大家简单梳理一下基金的费率，以及今年的两轮降费到底能为你省下多少钱。

简单来说，基金投资可以分为三个环节：买入、持有、卖出。而在每个环节，都会产生相应的费用。

首先是买卖基金时产生的一次性费用，即我们常在基金销售页面上看到的申购费和赎回费。申赎费其实与基金公司无关，实际上是被银行或支付宝等基金销售机构收走了。

在买基金时，申购费会从你买基金的金额中直接扣除，剩下的钱才是你实际买基金的钱。赎回费也是同理，你并不能拿到你账面上看到的钱，最终拿到手的是扣除了赎回费的金额。

此外，每持有基金一天，你就要多承担一天的基金运营费用，这就是所谓的基金持有成本。具体包括了管理费（基金公司收取，其中一部分支付给基金销售渠道作为“尾佣”）、托管费（银行收取）、交易费（券商收取）等。

这些费用不会一次性向投资者收取，而是会每天均摊到所有投资者头上，直接从基金资产里扣除。你看到的基金净值，其实就是基金已经扣除了这些费用后的表现。

以2022年年报为例，股票型和混合型基金的持有成本分别为2.24%和2.61%，债券型基金在2022年的平均持有成本为1.15%。

这意味着，股票型基金在市场上给你挣一块钱，最终到你手上只有9毛8不到；而债基稍微实惠些，基金经理为你挣1块，你能拿到接近9毛9。

对于大多数基金类别而言，管理费、托管费和交易费占了持有费用中的大头。今年两轮基金降费的主要对象也是这几类费率。

今年7月的第一轮降费，主要是冲着基金公司和银行来的，压低了偏股型基金的管理费和托管费。

根据要求，今年7月开始新注册的主动权益类基金统一执行“管理费率不超过1.2%、托管费率不超过0.2%”的上限标准。与此同时，全行业136家基金管理人陆续发布公告，将旗下存量主动权益类公募基金产品的管理费率和托管费率分别统一下调至1.2％和0.2％以下。

相较于之前主动权益基金的1.5%管理费和0.25%托管费，这次调整相当于打了8折。

如今收入减少了，基金公司就不得不考虑提高公司运营效率，可能就不会像之前那么大方，给基金经理开那么高的工资，雇一大批中后台、研究员。

另外，很多投资者可能不知道的是，管理费其实也不是全部基金公司赚走。其中的一部分，通常会作为“尾佣”支付给销售机构。

尾佣的高低是由基金公司和销售机构商定的，每个产品之间都会存在差异。这种差异会导致销售机构在向客户推荐产品时，会更多地以尾佣为导向，而不是根据客户的风险承受能力和偏好来进行客观推荐。

甚至，一些基金销售机构还会鼓励客户频繁买卖，切换到尾佣更高的基金中。在这个过程中，销售机构不仅赚到了更多的申赎费用，同时也挣到了更多的尾佣。

最近三年基民体验差，一是市场和基金经理不给力，二也是因为在前几年高点的时候，被基金销售机构推荐买了可以让他们最赚钱、而不是最适合投资者自身风险偏好的基金。

管理费的下调可以一定程度上减少这种由于尾佣差异较大，基金销售乱推产品的现象。

上周五发布的第二轮降费主要针对基金买卖股票的佣金。

按理说基金资金量比散户大，交易佣金应该更低。但现实是，散户炒股，大概都是万二（0.02%）或者万三（0.03%）的交易费；而基金经理帮你去炒股，向券商支付的却是万八（0.08%）的佣金。

因为基金的交易佣金是基民出，基金公司就可以顶着佣金的名义，找券商换取一些特别的服务，比如研究服务，基金销售、软件和数据采购等等。目前行业里的很多券商研究所里的研究员，其实都是各位基民出钱养着的。

这其实也不是中国特有的现象，在国外基金市场也是普遍存在的，我们一般管这个叫做软美元（Soft dollar）。

软美元的存在具有争议性，主要是因为这笔钱是以佣金的名义让基民出的，但它实际上是一种“抽屉协议”，基金公司到底以佣金的名义额外获得了什么服务并不会进行披露。

在2018年，欧洲就禁止了基金公司以软美元的形式去获取券商研究。如果基金公司仍需要券商研究的支持，可以将其作为其他基金运营成本单独列出，这样基民也能从基金披露中监督这一部分的花费到底有多少。

美国对软美元目前没有太多的管控，但我们的监管在上周五确实是重拳出击。虽然没有说完全禁止，但是也是通过设置佣金上限的方式限制了软美元存在的空间。

根据新规，以后主动基金给券商的佣金，不得超过目前平均市面上佣金的2倍。也就是说，未来会从万八下降到大概万四。

而被动基金（ETF和指数基金）相当于完全禁止了软美元的存在，不能以佣金的名义来支付其他费用，交易佣金要和市场平均股票交易佣金一致，直接从万八砍到万二左右。

据晨星统计，国内主动偏股型基金2022年平均持有成本是2.61%。其中，包括管理费和托管费的主要运营费是1.62%，交易费用是0.89%，还有0.09%的其他运营费。

粗略计算，如果未来管理费和托管费一起打八折，交易费用打五折，那么每年的持有成本将大约下降到1.8%左右。

当然，会有投资者说，降费后每年省0.8%的费率也抵不过基金给你亏的钱。这虽然是扎心的实话，但大家也不要忽视在复利效应下，这一点点费率可能会给长期投资带来的影响。

设想一下，如果你在一只主动偏股型基金上投资了1万元，假设它每年产生的收益是10%。如果没有任何持有成本，10年后这笔钱会变成2万6。

然而，按照降费前的2.61%的持有成本计算，你十年后实际能拿到的只有大约2万元。你在费率上损失了近21.35%的收益。

降费后，你在费率上可以少折损近6%，大概可以多赚1千5左右。

基金投资的秘诀其实就隐含在一个简单的公式里：

投资者到手的收益 = 基金投资回报 – 基金投资成本

这个公式揭示了两个增加投资回报的要点：

首先，选一个好的、靠谱的基金经理，这样可以尽量提高你获取高收益的概率。

其次就是买低费率的基金。基金经理的能力不可控，但是基金费率的高低，是你买基金时可以通过简单的数据比较来把握和选择的。毕竟，即便基金跌了，如果能少出点血，你也会少亏一些。