炒期货为什么大家都是亏损(期货明明有盈利为什么收盘后亏损)

在A股市场，金字火腿(002515.sz)素有“火腿第一股”的美名。4月11日，金字火腿的一纸公告，让近5万股东傻眼了！

涉嫌信披违规，金字火腿被立案

4月11日，金字火腿宣布4月8日收到证券监督管理委员会《立案告知书》。因涉嫌信息披露违法，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，证券监督管理委员会决定对公司立案。

在4月9日，也就是收到证券监督管理委员会《立案告知书》的第二天，金字火腿注意到公司副总裁王启辉因个人原因辞职。

王启辉是参与此次期货损失信服事件的主要人物之一，3月9日，浙江证券监督局颁发的《关于对金字火腿股份有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定》显示，金字火腿有期货交易发生重大损失的，会计没有及时披露。

其中，2021年9月，金字火腿期货账户累计投入资金7000万元，超过董事会审议通过的5000万元额度，期货账户超额投入保证金未履行审议和披露手续。此外，金字火腿期货业务风险管理制度还存在对账户缺乏有效监管、操作许可管理不到位等缺点。金字火腿由当时的社长施延军、当时的总裁兼财务监督吴月肖、当时的董事会秘书王启辉对上述违规事项承担主要责任。浙江证监局决定对公司、施延军、吴月肖、王启辉分别采取出具警示函的监管措施，并填写证券期货市场诚信文件。

3月30日，金字火腿又收到深交所寄来的《监管函》。监管函中称，金字火腿未就过度投入期货账户的保证金履行审议程序和临时披露义务，迟于2022年1月27日对外披露前述期货交易重大损失和大额赔偿情况，并对你公司2021年三季度报告进行会计错误更正。

据派出所介绍，金字火腿违反了《股票上市规则(2020 年修订)》和《上市公司规范运作指引(2020 年修订)》的相关规定。希望公司及全体董事、监事、高级管理人员吸取教训，及时纠正，杜绝上述问题再次发生。

金字火腿“期货亏损”始末

在今年1月27日公告中，金字火腿详细回顾了此次生猪期货交易亏损的来龙去脉。

2021年1月11日，金字火腿召开董事会，审议通过了公司在5000万元额度内（不含期货标的实物交割款项）以自有及自筹资金开展商品期货套期保值业务的事项。

2021年8月，在开立期货账户的5个月后，金字火腿的杨姓期货交易员操作公司账户陆续买入生猪看涨合约，公司账户从17000元/吨左右开始建仓，至15000元/吨左右完成建仓，期间生猪期货价格最低下探至13000元/吨左右，但9月生猪期货价格继续走低，因对后市过度悲观，在未经审批的情况下，公司期货交易员擅自将持有的合约进行了平仓操作，导致公司账户总计亏损5510.53万元。

在2021年9月27日向公司汇报的3天之内（截止2021年9月30日），该期货交易员火速补足了5510.53万元赔偿款。

“2021年8月底前，期货套保业务的账户交易操作均有交易日报表进行审核确认，2021年8月24日分管副总已明确签署意见暂停操作，2021年9月1日公司决定转为实物交割后，账户已无须交易，故公司不再要求打印交易日报表进行审核确认，因此对期货交易员的交易行为并不知情。直到2021年9月27日期货交易员向公司汇报，公司才知晓相关情况”，在今年2月11日回复深交所问询函时，金字火腿进一步披露了细节。

需要指出的是，这笔5500万元赔偿款，占2020年上市公司归母净利润的92.92%，但金字火腿未及时履行相应披露程序，直至2022年1月27日，公司才披露了上述赔偿款。

金字火腿解释，“主要原因在于公司管理层及财务人员由于对套期保值相关会计准则的理解存在偏差，对其实操经验不足，将赔偿款误认为期货套保本金计入收回期货本金中，对于投资损失和赔偿收入均未进行账务处理，因此未在2021年第三季度报告中对此进行披露。”

这位被称为“A股好岳父”的施雄飚，正是金字火腿持股3.45%的自然人股东，同时也是金字火腿前实控人施延军之兄。

金字火腿在回复深交所问询函中提到了施雄飚自筹资金的细节：施雄飚于2021年9月29日向朋友王启辉（公司副总裁、原董秘）临时拆借资金4105万元，于2021年9月29日占用其兄弟施延军（公司总裁、原董事长）原委托其支付给其侄子的抚养费595万元，之后通过转让其所持有的其他公司股票所得偿还对王启辉大部分欠款，同时按照施延军通过委托支付其侄子抚养费570万元并归还差额。截至2月11日公告日，施雄飚占用施延军资金的情形已经消除，对王启辉欠款尚未偿还余额为692.78万元。

而就在不久前4月9日，该期货事件中借款给施雄飚的王启辉便因“个人原因”辞去了金字火腿副总裁一职，辞职后将不再担任公司任何职务。

而且，2021年12月16日的股东大会上，王启辉还卸任了担任多年的公司董秘一职。

十年利润不及一朝套现

资料显示，金字火腿成立于1994年11月15日，并于2010年12月3日登陆A股市场，实控人是施延军。

在上市之初，金字火腿的主要股东为施延军、施延助、施文（原名施燕飞）、施雄飚、薛长煌和杭州恒祥投资有限公司（以下简称“恒祥投资”）。

根据金字火腿招股说明书显示，施延军、施延助与施雄飚是兄弟关系，施文与他们是姐弟关系，而薛长煌与施延军是连襟关系，由此可见，金字火腿的公司治理是一个典型的家族式企业。

上市之后，金字火腿的业绩并不够理想。

Wind数据显示，2010-2021年，金字火腿的营业收入从1.63亿元增至5.06亿元，归母净利润却从0.47亿元跌至0.43亿元。金字火腿最好的业绩是2017年，归母净利润达到1.08亿元，但是2018年就变成亏损了0.08亿元。

纵观上市十余年，金字火腿合计赚了约4.5亿元，累计分红金额为1.58亿元。

但是，如果和施延军家族的套现金额相比，金字火腿给投资者赚的4.5亿元就算是“小巫见大巫”了。

仅以施延军为例，其上市之初持有金字火腿的股数为2036万股。通过2010年年报的“10转3股”、2011年年报的“10转5股”、2014年年报的“10转10股”以及2015年年报的“10转7股”，到了2016年6月30日的时候，施延军持有金字火腿的股数已经达到了1.35亿股。

于是乎，施延军开始了第一次减持。

2016年12月20日-28日期间，施延军连续减持了4笔，合计2409万股，减持套现金额约为3.62亿元；随后，2017年1月5日-13日，施延军再度减持3笔，合计2330万股，减持套现金额约为3.53亿元。

由此可见，在短短不到一个月时间里，施延军就通过多次减持套现了约7.15亿元，要知道在其执掌下的金字火腿过去十余年也不过才赚了4.5亿元。

通过上述减持后，施延军还持有8759.68万股金字火腿。随后，金字火腿的2016年年报又进行了“10转6股”，施延军的持股数量增至1.40亿股。

两年多之后，施延军再度进行了数次减持，其2019年期间减持了3077.2133万股、2020年期间减持了2139.552万股，约合套现2.87亿元。

截至2020年末，施延军尚直接持有8798.72万股金字火腿。同时，施延军还通过持股51%的金华市巴玛投资企业（有限合伙）（以下简称“巴玛投资”）间接持有金字火腿的部分股权。

此前的《2020年胡润百富榜》显示，施延军以26亿元人民币财富位列第1981位，成为浙江金华第十大富豪。

年内市值蒸发近20亿元

受消息影响，4月11日开盘，金字火腿即跌停，报4.26元/股。东方财富Choice数据显示，今年1月中旬以来，金字火腿股价一路下跌，从6.46元/股跌至4.26元/股，跌幅达31.07%。

“股东的合法权益怎么办？”“可不可以要求赔偿损失？”……“火腿第一股”金字火腿遭立案的消息一出，金字火腿“股吧”就炸开了锅。东方财富Choice数据显示，截至2022年2月28日，金字火腿股东户数共计4.87万户。公司被查投资者是否可索赔，成为金字火腿投资者热议的话题。

公司遭立案调查的背后，2021年的业绩也并不理想。据金字火腿披露的2021年年报显示，公司报告期内实现营收、净利双降，其中实现营业收入约为5.06亿元，同比下降28.79%；对应实现归属净利润约为4285.39万元，同比下降27.74%；对应实现扣非后归属净利润约为2112.53万元，同比下降78.86%。

“报告期公司收入下降的主要原因是受生猪价格下跌影响，公司品牌肉业务同比下降较大。”金字火腿称，品牌肉业务出现亏损，是导致公司利润下降的主要因素。

公开资料显示，金字火腿主要生产金华火腿、巴玛发酵火腿、金字香肠、金字酱肉等发酵肉制品及各类低温肉制品。2010年12月在深交所中小板上市，是A股火腿制品首家上市公司，被称为“火腿第一股”。

截至4月15日收盘，金字火腿股价报4.26元/股，下跌9.94%，市值41.68亿元。自2022年1月底以来，金字火腿股价呈下跌态势，相较年内历史最高点6.11元/股，市值蒸发近20亿元。

截至2月28日，金字火腿股东户数为4.87万户。 后续我们将持续跟踪金字火腿的动态。