【最新观点】又是普跌行情，近期还能关注什么机会？

受中国LPR不断和美债利率上升影响，今日主要股指出现大幅下跌，创业板指下跌3.66%，深证成指下跌2.07%，沪深300指数下跌1.55%估值水平较高的成长股跌幅居前(数据来源wind，截至2022年4月20日)。

下跌原因分析

4月LPR报价出炉，1年期品种与5年期品种利率均与上期持平.在此前RRR小幅降息后，宽松的货币政策空间进一步缩小。但在国内疫情大幅超预期、对经济增长影响显著的背景下，预计结构性货币政策宽松趋势不会转向，但后续空间有限；

在周二美国国债收益率继续攀升，10年期美债收益率突破2.9%，创2018年12月以来新高,美元持续回归的趋势很明显。同时，美国的高通胀水平可能会加速美联储的加息进程，全球其他经济体面临资本外流的压力，对成长股的估值产生负面作用。

中欧基金观点

在情绪的耗损和疫情对经济下行压力的加剧之下，A股核心成长股纷纷走弱.随着国内疫情的蔓延，经济下行压力进一步加大，市场对各项刺激政策的预期也在上升。相对于RRR降息等市场预期充分、空间有限的货币政策工具的运用，使用多重政策措施减缓当前防疫政策对多个城市经济活动的挤兑，只能缓解市场的忧虑。

从A股的情绪化宣泄后往往会带来更好的买入时机.只是情绪的消化往往需要一定时间，后续市场仍存在反复震荡的可能,的历史经验来看，但从中长期配置来看，a股已经具备良好的投资机会。对于风险厌恶型投资者来说，在此前的市场调整中，低估值品种往往能提供更好的防御。

短期来看，短线防御依然重要，建议关注受益刺激政策，具备估值、股息率等具备优势的金融和地产等行业。持续推荐中期具备高成长性和高确定性的新基建领域，尤其是其中的能源基建、绿电和数字基建。建议开始持续增加对超跌成长主线的关注.基于市场振荡企稳往往需要较长时间的判断，上述行业的可配置窗口依然较长，无需急于“抢反弹”。

对于债市而言，上周末央行小幅RRR降息和本周LPR维持不变均低于市场预期，表明短期内货币政策仍受美联储加息影响，未来降息可能性降低。即使国内疫情仍在发酵，基本面偏弱，长期利率下行空间仍有限。然而，由于RRR降息释放的流动性，资金可能会存放在银行之间，预计短期利率将保持在此前的低水平。策略上，建议维持中性久期，提高信用债占整体仓位比重.

基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或收益最低。本基金的过往业绩并不能预测其未来业绩，本基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成对本基金业绩的保证。在做出投资决策前，请认真阅读《基金合同》、《基金招募说明书》、《基金产品信息摘要》等产品法律文件和风险揭示书，充分了解本基金的风险收益特征和产品特性，审慎考虑本基金存在的所有风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况和销售适合性的基础上，做出理性判断和审慎的投资决策。

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