白银抄底-白银将迎来抄底良机？美联储料保持“鹰派本能”

随着美联储（FED）正召开为期两天的货币政策会议，现货白银隔夜跌至三个月低点，但值得注意的是，近几年金银价格通常在美国加息前下跌，在加息后上升。此前包括道明证券（TD Securities）、盛宝银行（Saxo Bank）在内的机构也都表示，美联储加息之后银价有望上涨。

道明证券：这次美联储不太可能放鹰

道明证券大宗商品策略主管Bart Melek称，美联储有可能在周三保持其“鹰派本能”，允许金银突破其狭窄的交易区间。不过，鉴于当前股市的疲软，近期黯淡的经济数据和贸易战的论调越来越响亮，我们认为目前还不确定会出现鹰派论调。

如果确实如此，那么对金银自然是好消息。该机构指出，金银价格本周可能会出现乐观的结果。

“鉴于近期的仓位调整，如果美联储官员不上修点阵图，金银价格可能会在本周晚些时候出现大幅上涨。”

根据道明证券，在被解读为“鸽派”之后，此前的五次加息均引发了金银市场同样的反应。Melek所指的是，金银价格在加息之前遭到抛售，但在加息决定宣布之后，金银价格就呈现强劲反弹。

瑞银集团：当下建议配置黄金和白银

在***风险上升和金融市场动荡时期，金银仍是一种有用的避险资产。经济活动加快料将支持银价。瑞银集团（UBS）首席投资办公室（CIO）建议在投资组合中持有黄金和白银两种资产。

目前经济增长强劲，美国通胀也在上升。美元仍表现疲软，美国实际利率尽管仍处于低位，但在温和上升。在这种背景下，CIO认为黄金和白银等实物资产应该有很高的需求。

瑞银分析师Wayne Gordon和Giovanni Staunovo在最新的报告中指出：

“在我们看来，经济活动加速意味着白银等工业金属的最佳时机。在当前金融市场持续动荡、***风险和贸易冲突风险上升的情况下，我们建议投资者持有金银等避险资产。”

在当前的环境下，CIO建议持有一定贵金属，其中60%的配置为白银，40%为黄金。Gordon和Staunovo解释称：“稳健的经济增长和对银价的低估值有利于更高的白银配置。增加黄金配置有助于降低整体价格的波动性，从历史上角度看，白银的波动性几乎是黄金的两倍。”

CIO表示，这种配置可能会随着时间的推移而发生变化：地缘***或经济衰退风险的突然爆发将意味着更多的黄金配置，而经济增长加速则有利于白银。

上述建议的主要风险是，美联储极具激进性，加息速度或超过预期，这可能会促使美元走强，并拖累贵金属价格。但只要美国货币政策以温和的方式进行调整，瑞银认为其贵金属投资篮子将表现突出。