怎样去评估基金创造的价值呢?

今天要说的内容干到开裂，也是要得罪很多基金公司的，先声明我只是客观表达数据不做任何的倾向，你们就当我黄汤喝多了在胡说!

公募基金最近两年非常火爆，那到底应该怎样去评估基金创造的价值呢?

中泰证券去年研究了一组数据，跟踪了2016-2020这四年半的时间，统计了基金产品创造了总共的收益去除以基金公司拿到的管理费收入，这个比值来衡量基金的投资效率，这个比值越高那就说明基金创造价值的效率越高，你说这是不是很公平呢?

先来看整体的情况，这四年半时间基金公司总共创造了1.35万亿的收入，其中股票创收8304亿元，占比61%，债券投资收入4966亿元，占比39%。期间基金公司收到的管理费是1949亿元，好像也不低呀!总收益除以总管理费收入这个比值是6.9，也就是说你给基金公司1块钱的管理费，他们平均给你创造6.9元的收入，听着是不是很NICE!

来看偏股型基金创造的收益总共是8341亿元，获取的管理费是1329亿元，收入/费用的比例是6.3，竟然比整体的平均水平6.9还有低一些，这个真是出乎我的意外。不过1:6.3听着也不错。

但是我们看到偏股型基金在2016到2018这三年总体上它是亏损的，要到后面两年收益才扬眉吐气。

那么从贡献的倍数上最低负12倍到最高挣到24.8倍，起伏波动非常大，偏股型基金的投资一定要放在大周期里面才能赚到更多的收益。另外每年都像2020年的24.8倍，那该有多好是不是?

再来看偏债基金，整体的收入是4436亿，管理费收入却只有517亿，比例竟然高达8.6。在收益的构成上投资性的收益仅仅带来220亿，而利息的收益却高达4135亿，也就是说买到好的债券产品持有到期拿利息就是正道。至于其低息高抛股票和债券简直是在浪费时间，收益贡献不超过5%。

另外从收益比例上看，债券基金要比偏股型基金要稳定的多，每年收益贡献都是正的，虽说这个比例它有高有低，市场难得也有股债双杀的情况，但总体上还是比较平稳。另外8.6倍的比例感觉债券基金经理的工资相对偏股型基金经理几百万的收入好像不是太公平。

再来看基金公司的数据，我们去除了货币基金、指数基金这种情况，而且债基大部分都是利息收入，主动投资收益仅占很少一部分，所以我在这里就不再啰嗦了。

我就专门分析偏股型基金，那开宝看名单，我的第一个反应就是，这排名前十的，竟然都是规模在第二梯队的基金公司。

其中东证资管和交银施罗德创造的收益管理费收入比例最高，超过了6倍，其余景顺长城、中欧、兴全、华安、汇丰晋信、前海开源、银华、大成也都是在4到5被左右，而那些规模在5000亿以上的大型基金公司竟然无一上榜。

领头羊东证资管大家可能不一定听说过，但是业界价值投资大佬陈光明带队的东方红系列基金，在2017年的业绩绝对是响彻大江南北。有意思的是他们很多的产品都是封闭期三年以上的，看来封闭期也是有助于帮助投资人拿到收益。

另一个有意思的情况就是这十家基金公司要获取这些投资收益，去买卖股票是要付给证券公司手续费的。

光光看手续费金额可能没啥感觉，我们也来对比一下这个投资收益跟交易手续费之间的比例，这个比值就相当于每1块钱的交易费，带来了多少的收益。这个数据当然也是越高越好，我们看到依旧是东证资管排名第一71倍，绝对是木秀于林。说明这个基金公司的基金，基本上是买入个股之后就不动持有，很少去还手，是价值投资的典范。另一种类型我们看到大成和华安相对它的数值比较低只有十四五倍，说明这些基金公司是择时交易型选手，擅长在频繁的买卖中去获取收益，对不对?

这些数据看完估计你已经晕头转向了，那确实这里有很多高质量的启示：

一，基金公司创造价值跟品牌、规模、收益率没有太大关系。

二，债券基金的性价比也是不错的。

三，偏股型基金一定要长期持有，耐心才能守得花开在眼前。