贷款利率回升趋势再次确认：企业贷款、房贷利率均首次上行

央行5月11日发布的2021年一季度货币政策执行报告显示，3月新发放贷款加权平均利率再次上行，较去年12月末上行0.07个百分点至5.10%。其中，企业贷款加权平均利率、个人住房贷款加权平均利率均为首次上行，二者分别为4.63%、5.37%，较去年12月末上行0.02、0.03个百分点。

此前，央行在一季度金融统计数据新闻发布会上还曾披露，2月企业贷款利率为4.56%。即环比来看，企业贷款利率上行更加明显，达0.07个百分点。

对于今年的贷款利率上行市场早有预期。多位银行业分析师表示，相较去年9月末利率回升的季节性因素影响，3月各线贷款利率回升，证明利率回升的逻辑确立。

国泰君安证券银行业首席分析师张宇认为，一季度贷款利率有四大特征：一是贷款利率整体企稳回升的趋势被进一步验证，也间接说明了经济复苏势头仍然强劲；二是企业贷款利率较去年末上升0.02个百分点，说明随着经济持续复苏，企业融资需求旺盛，使得银行议价权边际提升；三是个人住房贷款利率较去年末上行0.03个百分点，主要是房贷集中度等房地产调控政策影响，使得房贷供给边际收紧，从而推升利率；四是由于一般贷款利率较去年末持平，而其中的企业贷款利率是上行的，因此推测零售消费贷款的利率边际小幅下降，这意味着银行在消费信贷领域的风险偏好有所降低。

企业贷款利率上行幅度将有多大？

早在今年的***工作报告中，对于企业贷款利率即有所表述，并释放了利率可能上行的信号：优化存款利率监管，推动实际贷款利率进一步降低，继续引导金融系统向实体经济让利。在继续减税降费的背景下，“实际贷款利率”下行，意味贷款利率变动的空间更大。

东吴证券银行业首席分析师马祥云表示，一季度新发放贷款利率已经逐步进入利率回升的新阶段，尽管总体回升幅度有限，但趋势明确。“除了观察宏观环境和监管表态以外，微观层面调研银行也得到正面反馈，部分中大型银行已经上调了一些产品（例如经营性贷款）的利率指导价，上调幅度约5-25BP不等。”

21世纪经济报道记者此前在北京、上海、广东等多地调研也了解到，随着监管部门加强对经营性贷款可能流入房地产市场的力度，多数银行上调了经营性贷款的利率。

“根据我们之前的模型，预计新发放贷款加权平均利率全年应该上行0.5个百分点，后面三个季度应该会加速。不过，也不排除有政策的干扰性。”一位银行业分析师称。

一位银行业人士也表示，近两个季度贷款利率的上行显得较为不顺畅，这就意味着政策层面是纠结的，实际上不排除期间曾有过窗口指导。“市场利率明确往上走，那么对优质客户资源较为稀缺的中小银行来说，是否有勇气抑或是否有能力上调贷款利率，既有政策层面上的困难，亦有市场竞争加剧方面的为难。”

据国盛证券首席固收分析师杨业伟对百位信贷经理的调研结果显示：有27%的信贷经理认为二季度对公企业贷款利率将较一季度平稳上升，但有60%的信贷经理认为对公贷款利率保持平稳；今年贷款利率在LPR基础上的上浮点差限制放松，银行贷款定价自主权边际放宽，贷款利率有“补涨”的述求。

“新发放贷款利率已底部企稳，回升趋势还在继续，后续回升幅度取决于央行应对通胀力度和***降杠杆幅度的角力。”广发证券银行业分析师王先爽表示。

热点城市房贷利率趋升压力更大

对于个人住房贷款利率上行，市场更加不会意外，此前21世纪经济报道记者多次独家报道了部分地区房贷利率调整情况：

5月6日建行深圳分行下发通知，即日起调整房贷利率首套房贷款利率执行LPR+45BP（相当于5.10%），二套房贷执行LPR+95BP（相当于5.60%），相比之前分别上调15BP和35BP。

4月28日，广州地区四家大行调整房贷利率，首套房贷利率调整为最低LPR+75BP（5.4%），二套房贷最低LPR+95BP（5.6%）， 相比4月初各上调10个BP，且这已经是广州地区今年以来的第三次调整。

据此前融360发布的对全国42个重点城市监测数据显示：4月（数据采集期为2021年3月20日-2021年4月18日）全国首套房贷款平均利率为5.31%，环比上涨4BP；二套房贷款平均利率为5.59%，环比上涨2BP。42个城市中22个城市的房贷利率平均水平环比上涨，10个城市的涨幅在10BP以上。

国盛证券调研结果显示：房地产调控趋严，按揭贷款利率依然处于升势，29%信贷经理认为二季度将抬升按揭贷款利率，65%信贷经理认为将保持按揭贷款利率平稳；监管对房地产调控保持趋严的态势，对于一些热点城市的按揭贷款利率趋升压力更大。

“二季度信贷投放将回到正常节奏，预计投放全年的24%左右的额度，对应的信贷规模预计在4.6万亿左右，较去年同期减少4000亿元左右。从额度分配来看，依然重点会向制造业倾斜。”国盛证券预测。

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