股票601111,春秋航空35亿定增一年仍未落地，公司称在稳步推进

疫情不止影响了航空公司的经营，其融资进度也在一定程度上受到了制约。

7月23日，春秋航空（601021.SH）公告，董事会计划召开临时股东大会，就延长公司股东大会对2021年非公开发行股票事宜进行表决，表决期将延长至2023年6月24日。

春秋航空首次披露该轮非公开发行预案时间要追溯到2021年6月。

预案显示，公司计划募集35亿元，购买9架A320客机和1台A320飞行模拟机，并将其余资金用于补充流动性。该计划将向不超过35位特定投资者募集资金，公司控股股东不参与此轮定增。

今年1月初，公司非公开发行过会；2月初，公司获得发行批文。

然而，时至今日，春秋航空非公开发行预披露已逾一年，获批过会已历时半载，定增迟迟不发原因何在？

在被问及融资进度是否会影响公司流动性时，该证券部人士称并不影响，当前公司经营一切正常。

航空公司融资普遍为难

除春秋航空外，今年以来，A股航司亦大面积启动会融资计划，但落地者难寻。

另外，*ST山航B（200152.SZ）控股股东山航集团亦于今年筹划向中国国航（601111.SH）通过受让后者增资转让控制权事宜，但疑似因要约收购对价在投资者中产生争议，该计划至今尚无明确方案更新。

根据此前预案，春秋航空的发行价格为基准日前20个交易日均价的80%左右，基准日则参照发行日首日，未来，春秋航空股价走向决定了公司此轮发行的资本效率。

今年上半年国内疫情反扑，由于机组基地主要分布在上海，春秋航空股价一度跌入两年谷底40.14元/股，其较非公开发行预披露日前收盘价62.94元/股跌去34.6%。截至7月26日收盘，公司股价回升至54元/股，但仍较预披露日价格低15%。

另外，春秋航空本轮定增虽然公司非公开发行获批至今已有半年之久，但根据2020年2月证监会发布的《关于修改的决定》，2020年2月后的再融资批文有效期已经从原先的6个月延长至12个月。

这意味着，春秋航空尚能用时间换股价的空间。今年2月以来，春秋航空相继披露了回购股份与股权激励计划，加上6月后上海疫情封控解除影响，公司股价近期也一度回归近60元。

仍将继续扩充机队

疫情防控步入第三个年头，航司压力仍然巨大。根据中国民航局统计，2021年全航空业累计实现营业收入7529.2亿元，比上年增长21.5%；全行业亏损842.5亿元，比上年减亏187.1亿元。

相比其他国内航司巨头，作为国内首家低成本航空企业，春秋航空运营单一窄机机队，在疫情导致大量机队空飞的背景下，一定程度避免了宽机机队带来的巨大负担。

2021年年报显示，春秋航空当年获营收108.58亿元，而受***补贴影响，获归属股东净利0.39亿元，成为了2021年唯一尚有盈利的A股航司。

然而2022年上半年业绩预告显示，春秋航空上半年料亏-12.00亿元至-13.00亿元，亏损幅度甚至超过2020年全年的4.09亿元。

公司表示，上海作为公司注册地，虹桥机场和浦东机场作为主枢纽基地占据公司最大运力。本轮疫情在上海爆发的严重程度和持续时间都是空前的，对公司航空运输主营业务的开展造成了重大打击，日航班量自3月21日首次跌破百班次后，共计18天低于百班次，最低至54班次，4月份在册日利用率小时也创下开航以来最低的2.1小时，当月可用座公里数同比下降76.0%，客座率低至66.7%。

为应对疫情带来的冲击，春秋航空上半年将部分运力从华东调整至石家庄、深圳、兰州基地，内部则进一步压成本管控，试图从疫情中获得喘息之机。公司也大力提倡精细化管理，每三个月一次落实成本管控措施。公司还表示，与行业平均水平相比，春秋航空的主营业务成本原本就低62%，管理成本低50%，财务成本低60%，营销成本也比行业平均水平少78%。

业绩预告也指出，随着疫情逐步缓解，公司航班量快速恢复，7月初已超过19年同期航班量。

近日，春秋航空董事长王煜曾公开表示，公司在进行成本管控之余仍要保障三个事项：“第一，该引进的飞机还是持续引进，要保证基础的增速；第二，成本管控不伤及公司运行、安全和服务等核心品质；第三，现金流充沛是底线。”

公司现金流情况是否会影响机队扩容呢？

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