投机投资，投机的技巧

这是一篇欠了很久的文章，本来打算金价1800左右的时候写出来，拖了2个月，金价从1900美元回落一些了，感觉还是有必要盘一点，不作为投资依据，只是希望大家少踩坑。

标题为什么用投机黄金而不是投资黄金，因为我对黄金存在一些个人的偏见，本质上黄金是一个0息债券，个人觉得没有长期投资价值。

一、实物黄金

这玩意儿买过的人不多，很多人都是在各种周XX线下珠宝店买的，包括网上还流传了很多关于银行金条生锈之类的故事，大家听听就好了，正规渠道的实物黄金不太可能出现问题。

你如果去线下珠宝店买黄金，普通的黄金首饰至少收你40元/g的加工费，比如金价是400元/g，到手就是440元/g，但你去逛逛就知道，大商场里面黄金首饰的溢价普遍溢价高达100元/g了，哪怕打折也是“亏”。

九泰久益的基金经理黄皓曾经给我讲过买珠宝店的逻辑：对于大部分行业而言，库存周转不出去，就要计提较多的存货跌价准备，而珠宝行业（尤其主业做黄金的）则不存在这个问题，黄金可能越存越值钱，而且万一款式过时了，回炉融掉还能再造。

我个人是不看好珠宝行业的，但不得不说黄皓的逻辑是没有什么漏洞的（仅看商业逻辑，不考虑行业景气度、估值等前提）。其实你想下，库存最硬的企业其实是茅台，因为茅台的库存也是越存越值钱。

再换一个角度问你：如果你给老婆买奢侈品，是买LV的包更保值，还是黄金更保值？如果从理工男的思维看，给老婆买黄金首饰更划算，甚至可以不心疼。你如果买的是包，看上去短期是保值甚至升值的，但10年20年以后，包的残值很低，说白了还是消耗品（你普通人不可能买什么限量收藏款吧）；但黄金首饰不一样，你消耗的只是加工费，其价值的大部分是不可摧毁的，你表面上花了5万给老婆买了100g黄金首饰，其实只花了1万的加工费，以后款式旧了不喜欢了，可以卖掉再买新的。

所以有一个理论：喜欢给老婆买金首饰的可能是个精打细算的小气鬼，给老婆买包的才是真正大方的。

如果是我投资实物黄金，我绝不可能去金店买，而是去银行。去银行也有讲究，你现在打开你手上的大银行APP，会发现几乎都有贵金属投资一栏，点开黄金，有实物金，其中能找到各种制式的金条。

这里就会出现一个坑：很多银行的金条是无法直接变现的。

也就是说这种金条，银行只负责卖，不负责回收，你买完再送到银行，人家是不要的。为了方便以后变现，一定要跟银行工作人员打电话确认，这种金条是否可以在其他网点兑换成现金！然后你想变现的时候，也需要提前给银行网点打电话预约确认，一般大的网点都可以回收。

目前就我知道的，只有宇宙行的几款金条可以明确变现。这里不是打广告，而是告诉你，宇宙行之所以是宇宙行，那是有原因的。别的不说，小银行的存款有些人都不敢多存，你们都懂的。其他大行可能也有，只是我不知道。

以宇宙行为例，你可以在“积存贵金属”里面去直接购买积存金，这里的积存金分两种，一个是“积存金”，一个是“如意金积存”。

区别在于，积存金类似纸黄金，你的交易是没有手续费的，买入和卖出是一个价格；如意金积存会有买入卖出的差价，比如上图可以看到，买卖差价大致在14块左右，而积存金的价格在这中间的区间。

如果你买过外汇，按照“汇买价”“汇卖价”就很容易理解了，银行生产金条是有成本的，回收也是有成本的，所以买卖有差价；买卖纸黄金没有实物交割，也就没有成本了。

简单来说，即便你买了可以快速变现的银行金条，短期内马上卖出，也是会亏钱的（来自买卖的价格差额）。如果是投机，买实物金条毫无意义；如果是想长期拿着，并在适当的时候方便变现，或者干脆是送人，那就可以考虑实物金条了。总而言之，在大银行买金条，是最好的渠道，价格也是最公道的。

二、黄金ETF

先说结论，黄金ETF是普通人接触到的最方便、交易成本最低的投机黄金的方式，其实你在很多银行买的纸黄金，背后本质上也都是上海金。

你可以很方便在股票软件搜到“黄金ETF”“上海金ETF”，包括场外还有一堆联接产品。大部分人都不知道，你在某宝上买的黄金，本质上是易方达和博时两家的黄金ETF联接C份额。

市场上黄金ETF的业绩比较基准里面，有AU9999和上海金，区别在于上海金定价是每天两个时间点询价，AU9999是连续竞价交易，长期来看，区别不大。

区分这个细节意义不大，大家知道就行了。

三、黄金期货

我在上学期间就看同学玩过黄金期货，当时很多都是外盘不正规的公司开的户，杠杆能加到100倍，一个小波动就可以爆仓，但真正可怕的是手续费，一次交易对本金损伤巨大，时间一长，没有人能从里面盈利出来。

现在正规的期货公司都可以交易黄金期货，同样我还是不建议普通投资者去尝试，手续费的损耗虽然小了，杠杆也低了，但期货本身的风险很大，咱们散户还是保住钱包吧，这部分不赘述，意义不大。

四、黄金股票/基金

黄金股和黄金价格到底是什么关系？市场普遍认为，黄金股票比黄金弹性更大，黄金股领先金价见顶。但这里面没有绝对线性的相关性，大家不要觉得金价涨了，黄金股就一定涨。

市场上也有以投资黄金股著称的基金经理和基金产品，比如去年以来很火的董辰，还有前海开源之前有一个叫金银珠宝的基金产品，以及嘉实资源精选里面也有一堆黄金股。

为了防止说打广告，以及考虑到个股有比较大的风险，最后两部分还是简化一下，大家知道有这么个途径就行了，也许我上面讲的这些东西就能帮你少花冤枉钱，这就行了。

我这个人比较懒，也无法判断黄金行情啥时候结束，所以习惯性把决策交给主动基金经理，金价这个行情预测，非常复杂，真的不是我能短期预测的。有可能我写完就见顶了，对大家投资并无卵用。

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