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《投机的艺术》（菲利普凯瑞PhilipLcarret）电子书网盘下载免费在线阅读

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书名:投机的艺术

豆瓣评分:59

作者:菲利普凯瑞PhilipLcarret

出版社: 天津科学技术出版社

原作名: The Art of Speculation

译者: 余中福

出版年: 2012-1

页数: 206

内容简介:

《投机的艺术》内容简介：1930年，这本《投机的艺术》问世了，而此前不到一年之际，一场金融危机袭卷美国，众多百万富翁变成乞丐，但也让很多人进入上层社会。在这次打击之后，恰恰是在大萧条导致的思维麻木甚至萎靡不振完全开始之前，菲利普•L•凯瑞特，以及他的这本关于股票投机的经典诞生于华尔街。菲利普•凯瑞特倾其一生来证明：智慧、逻辑和认真的数据积累能够使股票投机不比开一家街角药店的风险更大。在他人生的101年中，他亲身经历了31个牛市、30个熊市、20次衰退和一次萧条，一直都取得了成功。他不受华尔街批评家的嘲笑和备受蹂躏的交易商大众的影响而安然度过了1929年的金融灾难。他了解制胜的主要因素：密切注意回报。对他来说，这是投资的金钱思维。《投机的艺术》是作者任Barron记者期间，为投资者撰写的交易忠告与操作指南，问世以来一直成为西方投资经典。

作者简介:

菲利普·L·凯瑞特（1896～1998）美国著名投资家、基金管理人。身为记者与“一战”飞行员的菲利普，最初为朋友和家人打理钱财，1928年他创办了Pioneer基金，后发展为现今的富达（Fidelity）共同基金，该基金公司为美国最大基金公司之一，由菲利普·L·凯瑞特的儿子和孙女掌管。菲利普掌管该基金55年，期间公司募集的投资额由1万美元变成800万美元。沃伦·巴菲特称他具有“最长期的投资纪录”。凯瑞特投资的成功秘诀，很大程度在于当别人未能发现某些小公司之前，他对这些公司的价值十分认可，如供水与桥梁公司的股票。他并不在意长期持有那些一直呆滞不动的股票。他与巴菲特身为挚友，并时常交换投资理念与秘诀。

《投机的艺术》一书，主要是凯瑞特作为Barron记者期间所写的系列投资文章，后一直成为投资的经典之作。

菲利普·L·凯瑞特于1998年去世，享年101岁。

彼得·林奇的13条选股准则和点评

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GTA5刺杀任务买卖股票套利详细攻略：

每个刺杀任务（地图上标记“L”）开始前记住存个档。

股市可以从手机的浏览器进入。点击财经和服务，然后就能看到两大股市LCN和BAWSAQ。点进去后就能看到各种股票了。刺杀任务中有2个在LCN，另外2个在BAWSAQ。需要注意的是，LCN是离线股市，而BAWSAQ则需要联网在线才能查看，否则无法进入。)

莱斯特会在任务说明中暗示你购买哪只股票，可是一旦任务开始进行，你是无法更换角色的，因此需要在任务开始前就准备好。

在开始第一个任务前，莱斯特会短信告诉富兰克林给他介绍一份不错的差事。接任务前，把三名角色的所有资金投入BAWSAQ股市里的贝塔制药。然后完成任务，随便找个能睡觉的地方，躺上3天（睡一次6小时，最好存一个新档，然后睡觉，按B键取消，反复。）接着再卖掉所有的股票就能转到一大笔利润。

第二个任务，把所有的钱投入LCN的帝邦尼尔。第三个任务，所有钱扔进BAWSAQ的水果电脑。在第四个任务，什么都别买。在任务结束后，立刻把所有钱投入威皮。然后注意下走势，涨了之后卖掉，最后第五个任务买黄金海岸。

至于为什么睡3天，是因为股市好像只会涨到8155%左右，然后便会下跌，所以最好随时存档，看涨到81%了，就可以考虑全部卖掉。

这个方法还能解开你的股市成就。

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《侠盗飞车5》全流程图文攻略（完） 序章 序章：绝命狂徒 第一章 任务一：富兰克林与拉玛 任务二：有借有还 任务三：小查 任务四：错综复杂 任务五：其父其子 任务六：婚姻咨询 任务七：交换条件   第二章 任务一：侦查珠宝店 任务二：掌上明珠 任务三：误踩陷阱 任务四：虫虫克星(抢劫准备) 任务五：如坠五里雾(抢劫准备) 任务六：珠光宝气     第三章 任务一：菲利普先生 任务二：焦虑小罗 任务三：崔弗·菲利普产业 任务四：冰毒迷宫 任务五：重修旧好 任务六：出名或出丑 任务七：死里逃生   第四章 任务一：三人成伍 任务二：平安喜乐 任务三：依计行事 任务四：毒窟逃亡 任务五：探察港口 任务六：循迹潜行 任务七：运兵直升机 任务八：抢劫梅利威瑟 任务九：闪电突击(前置准备) 任务十：闪电突击     第五章 任务一：胆大妄为 任务二：天王老子 任务三：天网恢恢 任务四：飞行事故 任务五：谍影重重 任务六：以小吃大 任务七：抢劫佩立托计划 任务八：铁马金戈 任务九：弱肉强食 任务十：抢劫佩立托 任务十一：覆车之轨 任务十二：不法勾当 第六章 任务一：十全十美 任务二：劫前探路 任务三：真相大白 任务四：排除万难 任务五：任人宰割 任务六：FIB清洁工 任务七：一家团聚 任务八：建筑蓝图 任务九：亡命快车 任务十：洛科的故事 任务十一：消防车 任务十二：法律问题 第七章 任务一：突袭FIB 任务二：十面埋伏 任务三：兄弟有难 任务四：崩溃危机 任务五：铁腕—圆帽山 任务六：铁腕罗克福德 任务七：铁腕—密申罗 任务八：偷窃胎刺 任务九：大干一票       多种结局 结局一：第三条路 结局二：明智之举 结局三：因果循环   支线任务 支线一：魔鬼教练系列 支线二：牵拖人生系列 支线三：疯狂杀戮系列 支线四：狗仔队系列 支线五：哈草战士系列 支线六：好麦坞纪念品 支线七：狙击练习 支线八：风险评估 支线九：爱国者 支线十：探寻邪教 支线十一：终结对手 支线十二：诈领保险 支线十三：背信弃义 支线十四：竞速时刻    

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巴菲特的这一年：跑赢标普500指数，身家重回世界第6

如果你懂得一家公司的基本业务的话，那么对这家公司运行深入分析就容易多了。

“任何傻瓜都能经营这项业务”是完美公司的一个特点，而我所梦寐以求的正是完美公司的股票。你永远不可能找到完美的公司，但是如果你想象一下，你就会知道一家完美公司应该具备哪些特点，其中最重要的13个特点如下。

一、公司名字听起来枯燥乏味

完美的股票应该属于完美的公司，完美的公司经营的必定是很简单的业务，这种很简单的业务应该有一个听起来枯燥乏味的名字，名字起得越枯燥乏味，公司就越完美，自动数据处理公司就是一个很好的例子。

自动数据处理公司的名字听起来还没有鲍勃·埃文斯农场(Bob Evans Farms)的名字那样枯燥乏味，还有什么能比一只股票叫鲍勃·埃文斯更让人觉得枯燥乏味吗？只要一想到这个名字就会让人昏昏欲睡，而这正是这只股票挣钱可能性很大的一个原因。

二、公司业务枯燥乏味

当一家公司不仅名字枯燥乏味，而且经营的业务也枯燥乏味时，我却会感到非常兴奋。瓶盖瓶塞封口公司生产制造罐头盒和瓶盖，还有比这更枯燥乏味的业务吗？

业务和名称都枯燥乏味的公司保证能够避开华尔街那些所谓专业投资者们的关注，直到最后他们才发现各种利好消息，这才促使他们买入这种类型公司的股票，从而进一步推升股价。

如果一家公司盈利水平很高，资产负债表稳妥，从事的业务枯燥乏味，那么你就会有充足的时间以较低的价格买进该公司股票，那么当它变成投资者争相追捧的投资对象并且价格又被高估时，你就可以把它转手卖给那些喜爱跟风的投资者们。

三、公司业务令人厌恶

比只是业务枯燥乏味的公司股票，更好的是业务既枯燥乏味又令人厌恶的公司股票。当一家公司的业务让人耸肩表示怀疑和蔑视、令人作呕或者甚至恶心得避之唯恐不及时，那就再理想不过了。

比如Safety-Kleen公司的员工定期到各加油站清理装置中的油泥和油污，他们还把油泥带回炼油厂运行回收提炼。这种脏兮兮、油乎乎的工作日复一日地在重复运行，你在任何一部电视连续剧里永远也不可能看到与此有关的镜头。

Safety-Kleen并没有将自己的业务只停留在清洗汽车零件的油污上，后来它又将业务范围扩大到清除饭店厨具上的油污以及其他各种乱七八糟的油污上。哪位证券分析师会愿意撰写这种公司的研究报告呢？哪个投资组合管理人员愿意把Safety-Kleen的股票列入买入名单呢？这样做的证券分析师和投资管理人员确实不多，而这恰恰是Safety-Kleen股票的可爱之处。

四、公司从母公司分拆出来

公司的分公司或部分业务分拆上市，变成独立自由的经济实体，例如Safety-Kleen公司从芝加哥生牛皮公司分拆出来，以及美国玩具反斗城公司从州际百货公司分拆出来，经常会给投资者带来回报惊人的投资机会。

Dart公司和卡夫(Karft)公司数年前合并成Dart & Kraft公司，最终这两家公司还是分开了，卡夫公司又一次成了一家单纯经营食品业务的公司。Dart公司(这家公司持有Tupperware)分拆出来更名为Premark International公司，发展成为一家给投资人带来巨大回报的优秀企业。卡夫公司也给投资人带来了巨大的回报，1988年它被菲利普·莫里斯公司收购。

五、机构没有持股，分析师不追踪

如果你找到了一只机构投资者持股很少甚至根本没有持股的股票，你就找到了一只有可能赚大钱的潜力股。如果你找到一家公司，既没有一个股票分析师拜访过这家公司，也没有一个股票分析师说自己十分了解这家公司，你挣钱的机会就又大了一倍。当一家上市公司告诉我上一次股票分析师来公司的时间是三年前时，我几乎不能掩饰自己内心的狂喜。

这种情况频繁发生在银行、储蓄和贷款协会以及保险公司上，这是因为这类公司有好几千家之多，而华尔街却只追踪关注其中的50～100家公司。

六、公司被谣言包围：据传与有毒垃圾或黑手党有关

很难想象有比垃圾处理业更完美的行业了。投资垃圾处理公司股票挣钱的可能性，甚至比Safety-Kleen公司还要大得多，因为它有着两个让人难以想象的传闻：一是处理有毒垃圾，二是受黑手党控制。

每个人都想象着黑手党控制了所有意大利餐馆、书报亭、干洗店、建筑工地以及橄榄油加工厂，他们可能也会认为黑手党同样控制了垃圾处理业。这种荒诞的推断对于最早购买垃圾处理公司股票的投资者来说非常有利，因为这导致其股价相对于真正的投资价值被过于低估了。

随着赌场行业公司的收入和盈利爆炸性地增长，黑手党的传闻也渐渐淡化。当著名的假日旅店和希尔顿酒店也开始经营赌场业务时，突然之间经营赌场业务的公司股票成了人人争抢的香饽饽。

七、公司业务让人感到有些压抑

如果说除了有毒废料之外，还有什么因素会导致华尔街根本不愿关注一家公司的话，那就是死亡，SCI公司经营的恰恰是丧葬服务业务。这家公司的绝妙之处在于，在长达数年的时间里，专业投资者一直对这只股票避之唯恐不及。

尽管SCI公司的经营业绩记录好得简直令人难以置信，公司高级管理人员还是不得不到处奔走，恳求机构投资者听听他们介绍公司的发展情况，可是机构投资者仍然对他们的股票理都不理。

直到1986年才开始有一大批的机构投资者追捧SCI的股票，现在机构投资者持有的SCI的股份已经超过了总股本的50%以上，越来越多的分析师开始追踪研究这家公司。正如我预料到的那样，等到SCI公司股票受到华尔街充分关注时它已经上涨了20倍，但是自从成为人人热捧的明星股之后，它的市场表现却开始远远落后于大盘。

八、公司处于一个零增长行业中

很多投资者热衷于投资高增长行业，这里总是人声鼎沸热闹非凡，但我却并非如此。在增长率为零的行业，特别是让人厌烦和压抑的行业中，你根本不用担心竞争的问题。你不必整天提心吊胆地防备着周围潜在的竞争对手，因为根本没有其他公司会对这样一个零增长行业感兴趣。

就像丧葬业中的SCI公司那样。SCI公司已经拥有了全国殡仪馆中的5%，并且没有什么对手可以阻止SCI公司把拥有量增加到10%或15%。沃顿商学院毕业的高才生决不会琢磨着去和丧葬业中的SCI公司竞争，就像你肯定不会告诉你在投资银行业的朋友说你已经决定专门从事为加油站处理废油的工作一样。

九、公司有一个利基

     （利基（niche）（商业用语）是指针对企业的优势细分出来的市场，这个市场不大，而且没有得到令人满意的服务。产品推进这个市场，有盈利的基础。在这里特指，针对性、专业性很强的产品。）

相比较而言，我更愿意拥有一家地方性石料场的股票，而不愿拥有20世纪福克斯公司的股票，因为一家**公司面临着许多其他**公司的激烈竞争，而石料场却有一个利基(Niche)。20世纪福克斯公司对此非常清楚，它收购了Pebble Beach公司，这家公司就拥有一家石料场。

无疑，拥有石料场要比拥有珠宝行更加安全。如果你处在珠宝行业中，就要不断地同本地、全国甚至是国外的珠宝商竞争，因为那些外出度假的人们可以从世界各地购买珠宝并把它们带回国。但是如果你已经拥有了布鲁克林地区的唯一一家石料加工场，那么事实上你已经获得了这个地区石料市场的垄断权，由于石料场并非热门行业，没有什么新的竞争对手加入，因而形成了一种额外保护。

十、人们要不断购买公司的产品

我宁愿购买生产药品、软饮料、剃须刀片或者香烟的公司的股票，也不愿购买生产玩具的公司的股票。在玩具行业中，也许某家厂商能够设计出一个每个孩子都想要的奇妙无比的玩具，但是每个孩子也只会买一个，8个月后这个玩具就会被从货架上拿下来，让位给另一个孩子们都想要的新玩具，而这件新玩具却是另一家厂商生产的。 当周围有如此多稳定行业的股票可供选择时，为什么非得要冒险购买那些易变行业的股票呢？

十一、公司是高技术产品的用户

与其购买那些要在无休无止的价格战中苦苦挣扎求生的电脑公司的股票，为什么不购买那些由于电脑价格大战，能够用更低的成本购买电脑而提高盈利的公司的股票呢？

 比如自动数据处理公司。随着电脑的价格下降得越来越低，大量使用电脑的自动数据处理公司的数据处理成本也下降得越来越低，因此它的盈利也越来越高。

向一家生产自动扫描仪的公司投资，还不如向一家安装扫描仪的超级市场投资。如果一台扫描仪能帮助一家超级市场降低3%的成本，那么仅此一项就会让超级市场的利润翻番。

十二、公司内部人士在买入自家公司的股票

没有什么样的秘密消息能比一家公司内部人士正在买入自家公司的股票，更能表明一只股票的投资成功可能性了。

长期来看，内部人士买入股票的公司还有另外一个非常重要的好处，当公司管理层持有公司股票时，那么如何更好地回报股东，就成了管理层最优先考虑的事情。

十三、公司在回购股票

回购股票是一家公司回报股东的最简单也是最好的方法。如果一家公司对自己未来的发展充满信心，为什么不可以像公司股东那样投资于自家公司的股票呢？在1987年10月20日股市大崩盘时许多公司股价暴跌，有些公司宣布大量回购股票，这在当时市场极度恐慌的时候起到了稳定市场的作用。从长期来看，这些回购股票的行动对投资者有百利而无一害。

2021年6月：

与盖茨联手投入10亿美金建核电站

亿万富翁比尔·盖茨的核能公司“泰拉能源”和巴菲特的“太平洋电力”达成合作，将在该州建立一个新型核反应堆。

撇清关系 巴菲特辞去盖茨基金会受托人身份

比尔·盖茨和梅琳达于5月申请离婚，盖茨此前被爆与性丑闻缠身的美国亿万富豪爱泼斯坦多有往来，并曾与微软及旗下公司女员工有染。

巴菲特自2006年以来一直担任盖茨基金会的受托人，在盖茨基金会创始人比尔·盖茨与妻子梅琳达宣布离婚后，巴菲特就有意退出。巴菲特6月23日表示，自己将辞去比尔和梅琳达·盖茨基金会的受托人职务，并将向包括盖茨基金会在内的5个基金会赠送价值41亿美元的伯克希尔哈撒韦公司股票。

Q2

2021年二季度伯克希尔？哈撒韦归母净利润为28094亿美元，二季度净利润增长68％

仅回购了60亿美元的伯克希尔哈撒韦股票，这是自2020年中期以来的最低回购金额。

手握1440亿美元现金，股票仓位几乎不动，仅卖出11亿美元股票，是过去三个季度里净卖出额最低的一次。

削减了超过雪佛龙超过50％的持仓至2370万股，对默克公司的投资减少37％至1790万股。

加仓克罗格、RH和怡安保险三只股票。增持克罗格10728万股，新增比例21％。增持RH 35,519股，增持怡安保险299,854股。

清仓三只股票：生物 科技 公司Biogen、自由全球-A和Axalta涂层系统。

减仓：共减持了11只股票，减持幅度位列前五的分别是Axalta涂层系统、默沙东、通用 汽车 、自由全球-C和施贵宝。

减持医药巨头默沙东958万股，持股较一季度减少约49％；

减持百时美施贵宝474万股，持股较一季度减少15％；

减持艾伯维234万股，持股较一季度减少10％。

减持了通用 汽车 700万股 通用 汽车 因此跌出了前十大重仓股。

在Q1大幅减持后，伯克希尔继续减持了雪佛兰。

伯克希尔A类股票在第二季度上涨了85％

伯克希尔？哈撒韦公司的股票已抹去了2020年的所有下跌，并创下 历史 新高。

二季度回购60亿美元伯克希尔-哈撒韦公司的股票

Q3

建仓两只个股，分别是生物制药企业Royalty Pharm（持有1314万股）和地板装饰公司Floor&；Decor（持有816,863股）。

加仓：石油公司雪佛龙558万

清仓3只股票：默沙东、Liberty Global和Organon

减持：特许通讯、艾伯维和百时美施贵宝、Visa、万事达、美国合众银行、威达信集团

清仓了默沙东后，默沙东在10月1日就发布了新冠特效药的重磅利好，11月获得英国监管部门批准上市。

现金储备创 历史 新高：在第三季度达到了1492亿美元的新高，超过了 2020 年初创下的纪录。实际上自2020年以来，其现金储备规模就在这一水平徘徊。

巴菲特在三季度斥资 76 亿美元回购伯克希尔-哈撒韦公司的股票，一季度回购约66美元，二季度回购60亿美元。

从伯克希尔-哈撒韦公司提交的第三季度13F文件来看，第三季度持仓市值仅增长01％，达到2934亿美元，而同期标准普尔500指数上涨了82％。

11月巴菲特踩雷新能源骗局被骗22亿元

11月10日，美国加州当地法院宣布，美国加州DC太阳能（DC Solar）公司老板杰夫·卡（Carpoff）波夫骗取投资者10亿美元，被判30年监禁。“股神”巴菲特也成为“受害者”，损失金额达34亿美元（约合人民币221亿元）。

截至12月16日收盘，伯克希尔哈赛维报收454550美元/股，总市值2818亿美元，再一次创下 历史 新高。

2021年Q4

“股神”股票调仓操作并不多，前十大重仓股变化较小，苹果依旧为第一大重仓股。

增持：雪佛龙954万股，雪佛龙新晋成为“股神”的前十大重仓股

建仓：在微软宣布收购暴雪前，10亿美元买了近1470万股动视暴雪。巴菲特回应“内幕交易”，在入股 游戏 巨头动视暴雪之前，其伯克希尔·哈撒韦公司“事前不知道”微软收购动视暴雪的计划。

2021年第四季度投入69亿美元回购股票，2021年投入270亿美元用于回购股票。

2021年归属伯克希尔·哈撒韦股东的净利润为89795亿美元，增幅高达111％。

2022年：

巴菲特身家超越扎克伯格，排名彭博亿万富翁指数第六位

据彭博社报道，“股神”巴菲特的净资产今年增加了24亿美元，达到1113亿美元，超过Meta创始人扎克伯格，排名彭博亿万富翁指数第六位。扎克伯格的净资产2022年减少约150亿美元，排名彭博亿万富翁指数第八位。

巴菲特投资近40亿美元（约合人民币250亿元）押注新能源

1月23日，巴菲特计划投资近40亿美元（约合人民币250亿元），在美国爱荷华州建设更多的风能和太阳能发电项目。

2月：巴菲特公布年度股东信

再度跑赢标普指数

2021年伯克希尔的股价大涨296％，创下近8年最佳表现，标普500指数的增幅是287％，伯克希尔跑赢了09个百分点。

盛赞苹果公司

苹果公司杰出的CEO库克非常恰当地将苹果产品的用户视为自己的初恋，他的其他支持者也同样受益于其管理风格。

永远不要做空美国

伯克希尔的繁荣是由于公司在美国运营而得到大力培养的。如果没有伯克希尔，美国在1965年以后的几年里依然会表现得非常出色。然而，如果没有美国，伯克希尔永远不会成为今天的样子。

千亿美元现金花不掉

2021年末伯克希尔的现金及现金等价物高达1440亿美元，其中有1200亿美元是美国国债，全部在一年之内到期。巴菲特强调，持有这么多现金是因为没有合适标的。

巴菲特在2021年度股东信中表示，伯克希尔哈撒韦股价2021年上涨296％，创近八年来新高，跑赢标普500指数。2021年全球股市剧烈震荡，股神巴菲特再次用优异成绩证明自己的实力。

3月：

连续3周增持西方石油公司股份，合计持有1364亿股，占西方石油流通在外股票的比率达到146％。

3月份斥资116亿美元收购的保险公司Alleghany。而在宣布收购Alleghany之前，巴菲特已经六年没有进行重大收购。

4月：

巴菲特4月14日接受专访时表示，身体很好没有退休计划，并盛赞马斯克是“赢家”。关于公司的继任者问题，巴菲特表示已经有继任者人选（应该指的是公司高管Greg Abel）

美国最大公共养老金加州公共雇员退休基金（CalPERS）向美国证券交易委员会（SEC）提交文件表示，将在4月30日举行的伯克希尔·哈撒韦股东大会上投票支持一项股东提案，提案内容为罢免巴菲特的董事长职位，但仍可继续担任CEO。

4月多次增持惠普，持有121亿股惠普股票。

本文源自网易 财经