养老理财产品能“闭眼入”？具有风险属性，实际收益可能有偏离

近日，银监会检察长、办公厅主任、新闻发言人王朝弟在国新办新闻发布会上介绍，养老理财产品试点工作进展顺利，总体运行平稳。截至目前，已成功销售16款养老理财产品，16.5万投资者认购总额420亿元。

业内人士表示，针对老年人的理财产品具有长期、稳定、普惠等养老属性，但封闭期长达5年。虽然风险等级不高，但还是不能保证。投资者需要根据自己的实际需求和风险承受能力理性决策，不要“闭着眼睛”买。

试点扩大到“十地十机构”

2021年9月10日，银监会正式发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，宣布“四地四机构”开展银行养老理财产品试点工作。

具体来看，工行理财在武汉、成都开展了养老理财产品试点，建行理财、招行理财在深圳开展试点，光大理财在青岛开展试点。2021年12月6日，首批4家理财公司试点产品正式上线销售。今年2月25日，银监会制定下发通知。通知称，自2022年3月1日起，老年人理财产品试点范围由“四地四机构”扩大至“十地十机构”，老年人理财产品试点地区扩大至北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳十个地区。允许试点财务公司自主选择一个或多个试点地区，在试点地区内销售老年人理财产品。试点机构增加了6家银行子公司：交通银行、中国银行、中国农业银行、中国邮政、兴银和殷新。

此外，对于已经试点的工银理财、建信理财、光大理财、招银理财，单个机构养老理财产品募集资金总额上限由100亿元提高至500亿元；新增试点理财公司，个人养老金理财产品募集资金最高限额为100亿元。

今年1月30日，银监会还批准首家合资财富管理公司贝莱德建信财富管理有限公司在广州和成都开展老年人理财产品试点，暂定期限为一年。在试点阶段，贝莱德建信养老理财产品募集资金总额预先限定为100亿元，在实施过程中可进行评估后调整。

产品设计考虑了养老需求的灵活性。

业内人士认为，银行养老产品试点扩容，一方面将增加国内养老产品的供给，另一方面将丰富养老产品的第三支柱，满足人们对养老产品的多样化需求，从整体上有效缓解我国日益增加的养老压力。

民生银行研究院研究员王宇燕认为，从首批试点的四家金融公司的养老金产品运行情况来看，养老金产品的收益是明显的。产品认购门槛低，1元起售。没有订阅费和销售服务费。管理费0 ~ 0.1%/年，托管费0.015% ~ 0.02%/年。同时，产品设计考虑到养老需求的特殊灵活性，在重大疾病等特殊情况下可以提前赎回。不同产品的提前赎回费率不同，赎回费率也处于较低水平，大多在0 ~ 0.5%区间，满足了特殊情况下老年客户的流动性需求。整体来看，养老金理财产品的费率远低于银行发行的其他理财产品，具有包容性。

90%以上的产品风险中低。

中国理财网信息显示，截至4月20日，工行、建行、

与目前在售的大部分银行理财产品相比，这16款理财产品最显著的特点是预期收益较高。目前银行理财产品的业绩基准一般不超过4%，而这16款产品中有14款的下限为5.8%，另外两款分别为4.8%和5%。从业绩比较基准上限来看，11只产品达到8%，3只产品达到7%，2只产品达到5.8%。大部分产品性能基准都集中在5.8% ~ 8%这个区间。当然，业绩基准并不是产品到期后的实际收益。就风险水平而言，16个产品中有15个被评为R2(中低)，只有一个产品被评为R3(中)。

特殊情况只能赎回。

理财产品之所以能以较低的风险追求较高的业绩比较基准，是因为投资期限很长。16个试点养老金产品中有14个是封闭式净值型产品，都要封闭5年，除重大疾病等特殊情况外不能提前赎回。

这两款开放式产品分别是建信理财发行的“享受固定收益每月(最低持有5年)老年理财产品”和光大理财发行的“享受阳光老年理财产品桔子2028”。以过去为例，该产品是按月开放认购的，必须持有至少5年。该产品支持智能定投，可以实现自动扣款和认购。60岁以上客户不受最低持有5年限制，可在产品开放期内申请赎回。

很多投资者认为，5年封闭期太长，想用的时候拿不到钱会很麻烦。

“养老理财产品的收益率普遍高于一般理财产品，因为养老理财产品募集的资金期限长、流动性低。”中信建投的报告显示，目前已发行的封闭式养老理财产品期限为5年，除患重疾等极其特殊的情况外，不能赎回。这意味着投资者的投资资金在5年内处于封闭状态，较长的养老基金投资周期提高了产品的风险承受水平，使其能够以长期投资收益为目标，将长期稳定的资金投入到国家长期战略领域，减少短期冲击的影响，从而获得较高的投资收益。

招商银行首席分析师廖志明指出，5年封闭期的设定主要与产品的养老主题有关。显然，一年期的产品无法达到养老的目的。产品期限长有助于投资者形成长期投资的投资理念，从而有效引导形成长期稳定的资金。此外，由于养老金理财投资周期较长，往往部分投资于股市，有助于取得较高的业绩基准。

未来将成为主流的金融产品

中国证券投资银行首席分析师杨蓉认为，随着养老需求的旺盛，以及一系列政策的助力，未来我国第三大支柱养老市场将会出现各类产品的百花齐放，如养老理财产品、公募FOF、养老保险产品等各类产品将共同瓜分第三支柱养老市场，未来养老理财产品将成为主流理财产品。

杨蓉表示，在理财产品市场上，与一般理财产品相比，养老理财产品具有长期、稳定、高收益和普惠性，这使得养老理财产品在众多理财产品中脱颖而出，具有很强的产品优势和市场竞争力。借助国家政策、投资者养老理财意识的加强以及未来试点在全国范围内的进一步扩大，在供给侧和需求侧的共同努力下，未来养老理财产品的市场份额将稳步提升，养老理财产品将成为银行理财的主要拳头产品。

提醒

收益情况无法评价，投资风险需谨慎。

需要提醒投资者的是，虽然风险较低，符合政策导向，但对于具体个人而言

融360数字技术研究院分析师刘银平指出，投资者在购买老年人理财产品时仍应谨慎。一方面，养老理财产品期限较长，多为5年封闭期，流动性较差；第二，业绩比较的基准不是实际收益率，产品的实际收益可能会有一定程度的偏差。目前养老理财产品成立时间较短，产品收益无法准确评估。从已发行的养老理财产品净值走势来看，尽管引入了风险管理机制，但个别产品净值仍波动较大。比如由于股市的震荡，3月初净值大多下跌。

普益标准也指出，养老金理财产品虽然具有稳健的特性，但不等于刚性兑付，仍然具有风险属性。投资者应根据自身的风险承受能力、养老金规划、投资理念、资金状况来判断是否进行养老金长期投资。同时，各个机构的养老金产品侧重点和特点也不一样。因此，投资者应根据自身需求关注养老产品的风险收益特征，根据风险偏好选择更符合自身的养老产品。

(北京青年报)