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持有近20年的股票，巴菲特如今清仓，意味着什么？
时间 2023-11-18 21:28智谷趋势
从巴菲特，到普通人。
几乎所有人都在舍弃长远收益的最大化，转而提高对当下现金流的追求。有些人还蒙在鼓里，被趋势推着走，没有任何行动和调整。一、巴菲特把持有十几年的消费股卖光了，现金储备再创新高。前两天更新了巴菲特的持仓动态，其中，他清仓了强生、宝洁、亿滋国际这三家消费企业。第一，巴菲特是极其有耐心的超长线投资者，这几家公司，他分别从05-07年买入，至今盈利已经超过十倍，如今高位清仓。第二，消费股是他向来最钟爱的行业之一，尤其日用品消费，无论经济周期如何，该吃该用的都要用，所以消费股能给他提供稳健的回报，尤其股息分红。最近这几年，强生、宝洁都能提供2%-3%的股息率。但现在巴菲特把这些现金奶牛卖了，手握1572亿美元，创出历史最高纪录。拿现金比股票分红还赚钱，这是理解巴菲特操作的重要原因。日经中文记者统计，截止到10月末，巴菲特的短期国债的收益率是5.33%。今年上半年，巴菲特的现金和短债利息收入，跟股票分红股息收入不相上下。不用冒风险也基本能拿到跟炒股分红差不多的回报，还炒股干嘛？今年中报显示，A股企业手中现金流超1.2万亿，创2010年以来新高。虽然都是拿着大量现金，但A股企业和巴菲特身处的环境恰好相反。对巴菲特来说，是加息之后，现金的收益率大增，普通投资者存银行，都能赚4%-5%的收益。但是国内，存款利息不断降低，一年期定存已经跌穿2%，持有现金也不赚钱。对企业来说，手握过多现金，另一面的解释是企业不敢投资不敢扩张，预期不明。股市不一定是经济的晴雨表，但一定是社会情绪的反光镜。中美的利息差距，还有对现金流的诉求，同样体现在普通消费者身上。一个多月前的国庆长假，北上旅客数创历史新高，赴内地洪流（165.26万人次）远超赴港大军（97.4万人次），港珠澳大桥罕见出现大塞车。对港人来说，港币跟美元挂钩，中美息差导致的人民币贬值，给了港人北上买买买的空间。对内地人来说，相对更优的香港银行存款利率(4%-5%)、更高收益的港险、更多便利的香港身份，为焦虑的内地中产提供了出口。今年上半年，内地访客在香港新买保险的保费，比疫情前的2019年同期增加了20%。产品结构也发生巨大变化，重保障转向重收益，理财险占到新增保费的94%。2. 内地保险收益率快速下降，而香港保险长期历史收益能到5%以上。今年中国央行的对外金融资产，可以概括为“一升一降”。黄金不是钱，拿着一克黄金，在自动贩卖机买不了一瓶水。但是黄金很值钱，尤其在国际货币体系出现危机，纸币真的变成一张废纸的时候，黄金的价值便最大化。所以中国央行增持黄金，保持大国间的现金流，实际上就是为地缘变化的极端场景做准备。当前正处在40年一遇的大变革中，有很多疑问需要进一步探究，发力的方向也需要看清楚。比如国际关系，以前不同大国之间，也经常耍嘴皮子，闹矛盾。但现在动不动就开干，俄乌、巴以，地缘的冲击从未如此贴近过。对于已经有一定的资产量积累，非常需要去守卫资产，去规避风险，去对冲的朋友，更要注意趋势的变化。因为大船转向，必须打提前量，否则当矛盾显露的时候，你只能傻眼看，啥都做不了，资产的流动性会成为你的硬伤。下周末（11.25-26日），智谷趋势将在北京，举办一场为期2天的线下课程，分享我们对当下宏观环境的判断、方法论，还有应对策略。你也认同当下正在发生的一些重大变化，并且希望做出改变，应对不确定性，那你一定要参加。宏观分析方法引路，了解政策、经济趋势的变化，给资产配置打好认知基础。系统梳理跟踪风险的关键节点，重要会议、重要刊物的特殊笔名等等，高效捕捉政策方向。后面四节课，重在实操的配置策略，主要解决三个资产层面的问题：1、把弱资产（比如三四线的房产，二线非核心区房产），及时置换成核心资产。2、家庭缺少现金流资产，或者没有防范风险的资产，遇到极端风险，生活水准会大幅下降。现在全球很多聪明资金，正在寻找低成本的钱，买入高分红、持续带来现金流的资产。站在单一币种的视角，今年人民币的低利率是一种困境。但在全球视野，多币种的视角，已经有国际资金关注到低廉人民币的机会，蠢蠢欲动，找机会做国际套利。将单一币种，升级为多币种配置，不光投资收益率，其他很多问题都有解决方案。大部分人的资产都是房子，但现在也面临涨幅变弱，且租金收入微薄的困境。但是放到更广阔的视野看，完全可以像买理财那样投资房产，拿到稳定的，回报率还不低的租金回报。